Ocho bancos de importancia mundial en América obtendrán ganancias muy sólidas.
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La próxima temporada de resultados del segundo trimestre para los bancos estadounidenses de importancia sistémica es como una vuelta de victoria. Animado por un espectacular resurgimiento de las negociaciones en Wall Street y un impulso inesperado de un entorno de tasas de interés “más altas por más tiempo”, el sector bancario está brillando en verde. Según el último informe de tendencias de ganancias de Zacks, se espera que las ganancias generales del sector financiero en general aumenten un 12,5% año tras año con un aumento de ingresos del 8,1%.
Se espera que los GSIB estadounidenses registren un crecimiento de EPS de dos dígitos. El catalizador masivo de este auge fue un trimestre exitoso para las acciones y la mesa de operaciones, impulsado por la histórica IPO de SpaceX, de casi 86 mil millones de dólares, que por sí sola inyectó alrededor de 500 millones de dólares en comisiones bancarias a Wall Street. Mientras tanto, los préstamos comerciales e industriales se aceleraron a un ritmo de dos dígitos durante abril y mayo, lo que demuestra que la demanda de crédito corporativo sigue siendo fuerte.
El rebote de Wall Street
Estimación de consenso para el segundo trimestre de 2026
Zacks no está ni mucho menos solo en pedir un trimestre espectacular. El informe semanal Earnings Insight de FactSet, que sigue el consenso agregado de los analistas de Wall Street, muestra que el S&P 500 se dirige al segundo trimestre de 2026 con estimaciones de crecimiento de las ganancias superiores al 20% por segundo trimestre consecutivo, impulsado en parte por revisiones al alza en el sector financiero. Por otra parte, las cifras de consenso banco por banco preparadas por FactSet y LSEG (anteriormente Refinitiv) corroboran en gran medida las cifras de Zacks, aunque no siempre con precisión: algunas estimaciones de las encuestas de FactSet sitúan el beneficio por acción del segundo trimestre de JPMorgan Chase más cerca de 5,62 dólares sobre aproximadamente 49.500 millones de dólares en cifras superiores a 5.500 millones de dólares en Estados Unidos, mientras que 5,49 dólares por encima de los ingresos, mientras que 5,49 dólares por encima de los ingresos, consenso 5. El beneficio por acción cercano a 1,12 dólares también ha sido revisado al alza durante el último mes. La conclusión se mantiene independientemente de los proveedores de datos: los analistas de los principales medios de investigación están convergiendo en un trimestre inusualmente sólido para el banco más grande de Estados Unidos.
El viento de cola de “esperar y ver”
Gran parte de este crecimiento puede atribuirse directamente a Washington. Con el recién nombrado presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, el banco central ha ejecutado un marcado giro político, adoptando una postura dura de “esperar y ver qué pasa”. Dado que la inflación resulta inminente, la Reserva Federal ha considerado muy improbable un recorte de tasas a corto plazo.
Sin embargo, bajo el brillante barniz de las ganancias inesperadas de la banca de inversión, se está desarrollando una narrativa más silenciosa y sistémica. Muchos analistas creen que estas exitosas ganancias han sido plenamente descontadas en el reciente repunte de las acciones bancarias. Para los analistas de crédito y los inversores sofisticados, la verdadera historia del segundo trimestre no se encontrará en los ingresos, sino en la nota a pie de página sobre la calidad crediticia.
Vigilancia de crédito
1. Tarjeta de crédito: El muro del “dolor cercano” de 90 días
A primera vista, el rendimiento de las tarjetas de crédito al consumo parece estable. Las transiciones de morosidad en las primeras etapas (prestatarios con más de 30 días de retraso) disminuyeron ligeramente del 8,7% al 8,6%, lo que indica que la clase media estadounidense en general está gestionando su deuda. Además, los saldos de las tarjetas de crédito se redujeron en 25.000 millones de dólares, hasta 1,25 billones de dólares, lo que indica que los hogares están reduciendo proactivamente el gasto para evitar ahogarse en deudas.
Qué buscar en el informe del segundo trimestre: Mira directamente a Nivel de morosidad grave (más de 90 días de mora)Eso se ha estabilizado cerca del dolor de 15 años por encima del 13,1% para los grupos demográficos jóvenes y de bajos ingresos. En este ciclo de ganancias, una métrica crítica a observar es la divergencia entre los bancos que atienden a clientes adinerados (como JPMorgan Chase) versus aquellos con alta exposición a prestatarios de alto riesgo o casi de alto riesgo (como Capital One o Discover). Vea por qué los bancos están acelerando las tarifas de “amortización” (anulación de estos saldos de tarjetas de crédito como pérdidas incobrables) que inmediatamente afectarán las ganancias finales.
2. Préstamos para automóviles: una bomba de tiempo para las cancelaciones
La narrativa en el sector de préstamos para automóviles refleja la de las tarjetas de crédito: el shock inicial se ha aplanado, pero el daño estructural de la inflación finalmente golpeó el libro mayor. La tasa de morosidad grave de automóviles (más de 60 días de retraso) se sitúa actualmente en un obstinado 1,67%.
Qué buscar en el informe del segundo trimestre: Observa el ritmo de castigos netos y castigos automáticosque recientemente se disparó a 27,5 puntos básicos. Los conocedores de la industria ven esto como un indicador de retraso: el procesamiento formal de préstamos incobrables se produce durante los años de inflación máxima de 2024 y 2025. En la próxima convocatoria de resultados, escuche los comentarios de la gerencia sobre las tasas de recuperación de vehículos y los valores de subasta de autos usados. Si los precios de los autos usados caen más rápido de lo esperado, las pérdidas de los bancos por los vehículos embargados se ampliarán, obligándolos a desviar capital de los dividendos hacia redes de seguridad.
3. Bienes Raíces Comerciales (CRE): Zona de Peligro Real
Si bien la deuda de los consumidores representa un problema local, el sector inmobiliario comercial representa una amenaza sistémica más amplia. La tasa de morosidad de las hipotecas comerciales ha aumentado al 4,02%. La crisis es particularmente visible en los títulos respaldados por hipotecas comerciales (CMBS), donde la tasa de morosidad ha aumentado al 5,21%.
Qué buscar en el informe del segundo trimestre: La métrica número uno para monitorear esta temporada de ganancias es el aumento de secuencia Provisiones para pérdidas crediticias. Se trata de efectivo legítimo que los bancos tienen que reservar para cubrir los préstamos que esperan que se malogren. Observemos con qué agresividad los megabancos están acumulando estas reservas a partir de los niveles del primer trimestre. Luego, preste atención a los desgloses geográficos y sectoriales. Si bien los gigantes de Wall Street tienen un colchón de capital para absorber este golpe de CRE, los comentarios de los grandes bancos serán un indicador importante de la salud de los bancos regionales, que tienen una concentración desproporcionada de estos préstamos inmobiliarios comerciales tóxicos.
La prueba de estrés de Main Street (matriz de morosidad crediticia)
- Estado: nivelándose ──> Atrasos en Tarjetas de Crédito en Etapa Temprana (más de 30 Días de Vencimiento): 8,6%
- Estado: Alto riesgo ──> Atrasos severos en préstamos para automóviles (más de 60 días de atraso): 1,67%
- Estado: Alerta crítica ──> Atrasos graves en tarjetas de crédito de consumo (más de 90 días): 13,1%
- Estado: Peligro sistémico ──> Infracciones de hipotecas comerciales respaldadas (CMBS): 5,21%
Cubriendo la mente
La temporada de resultados del segundo trimestre de 2026 mostrará la realidad de una economía muy dividida. Las comisiones de la banca de inversión y las mesas de operaciones arruinan la fiesta, pero la cartera de préstamos limpia el desorden. Si los ocho bancos de importancia mundial informan sistémicamente un gran aumento en sus ingresos, pero lo combinan con defensas agresivas y crecientes para sus reservas para pérdidas crediticias, será una señal clara de que la industria enfrenta un aterrizaje económico más difícil que los participantes actuales del mercado de valores.
Este poder de generación de ganancias también influye en una importante cuestión regulatoria. El regulador bancario federal propone flexibilizar los requisitos de capital para los bancos más grandes, incluidos recargos más bajos para los G-SIB y un marco revisado de Basilea III Endgame que reducirá los requisitos agregados comunes de nivel 1 para las instituciones más grandes en aproximadamente un 4,8%. Los reguladores argumentan que los cambios simplemente reformulan reglas que se han incrementado de manera conservadora en relación con el riesgo. Pero dada la pura solidez de los resultados que los megabancos quieren publicar (un crecimiento de las ganancias por acción de dos dígitos, un resurgimiento de los ingresos por transacciones y transacciones, y un ingreso neto por intereses que se mantiene a pesar de que la Reserva Federal sigue en suspenso) no hay evidencia en la temporada de resultados de que los bancos más grandes tengan restricciones de capital o que se necesiten requisitos de flexibilización para respaldar los préstamos o la rentabilidad. Los bancos están generando ese crecimiento de ganancias al mismo tiempo que siguen acumulando reservas para pérdidas crediticias para el estrés de los consumidores y CRE, si las hay, lo que sugiere que los niveles de capital actuales son compatibles con un desempeño sólido, no una barrera para ello.
Artículo de Forbes de Mayra Rodríguez Valladares
Testimonio ante el Congreso de este autor
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