Yestas vendido en la idea de agregar protección del costo de vida a parte o a la totalidad de su cartera de bonos. Va a invertir en valores del Tesoro protegidos contra la inflación. Usted sabe que ahora es un buen momento para comprar, porque el rendimiento bajo demanda de los TIPS en 2056 es del 2,7%, cerca de un máximo histórico. Ahora los detalles.
¿Qué es mejor para usted, los bonos individuales o los fondos de bonos? ¿Cuál de estas es la mejor compra? Si coloca la inversión en una cuenta de corretaje sujeta a impuestos, ¿cómo se calculará el impuesto? ¿Realmente necesita una de esas escaleras de bonos de las que hablan los planificadores financieros? ¿Son mis bonos, la versión protegida contra la inflación de los bonos de ahorro estadounidenses, un buen negocio?
Este artículo responderá a esa pregunta, comenzando con la elección básica de inversión en renta fija: bonos versus fondos de bonos.
La primera regla de los bonos: los valores individuales sólo tienen sentido si se pueden mantener al menos 100 bonos (100.000 dólares del valor nominal inicial) en cada posición. Para apuestas más pequeñas, una mejor opción es un fondo de bajo costo. Recuerde que necesita liquidez, ya sea un jubilado que planea reducir su cartera o un ahorrador más joven que necesita efectivo inesperadamente.
Por encima del umbral de 100 bonos, es probable que los títulos individuales del Tesoro reduzcan los costos de inversión. En términos de rendimiento, el diferencial de oferta típico sobre los TIPS de 100 bonos con vencimiento a cinco o más años es de alrededor de 1 punto básico, o 0,01% del capital anual. Eso se compara con la tarifa anual de 3 puntos básicos del fondo TIPS más barato.
He aquí un plan de inversión para un jubilado reciente que tiene $300 000 para invertir y quiere gastarlos durante los próximos 30 años. Compre 100 bonos con vencimiento en diez años aproximadamente y 100 bonos con vencimiento en 20 años. Coloque el saldo de $300 000 en una combinación de fondos con un vencimiento promedio de 5 años.
Durante los próximos diez años, gaste la parte inferior del fondo. Cuando venza el primer bono individual, invierta los resultados en una combinación de fondos de reemplazo y gástelos durante una década. En 2046, repite el proceso.
¿Qué fondos? De los puntajes de los fondos TIPS en el mercado, esta tabla muestra 15 con una carga de costos anual no superior al 0,2%. En esta lista, tiene sentido apuntar al fondo más barato que pueda encontrar y que se ajuste a su horizonte de inversión.
Si compras TIPS individuales, tienes esto. Omitidos de la lista: algunas emisiones que son difíciles de negociar o de muy corto plazo con rendimientos negativos.
La aritmética al principio resulta un poco confusa. Estos son los detalles citados por Charles Schwab & Co a principios de junio para una emisión que vence en febrero de 2042. Estos TIPS se emitieron en los días felices en los que el gobierno podía salirse con la suya con un cupón del 0,75%. Ahora, en medio de tasas reales más altas, el bono es más barato que su principal. Schwab permite a los clientes tener más de 77,1 centavos de capital en dólares.
El rendimiento de 0,75 chelines del 42 hasta el vencimiento, reflejando tanto el cupón como el reembolso en 100 centavos de dólar, será de alrededor del 2,5%. Ese es un resultado real. En términos nominales, se inserta la suma del 2,5% y la tasa de inflación promedio durante los próximos 16 años.
El valor principal de un bono 100 TIPS no es 100.000 dólares sino 100.000 dólares multiplicado por el factor de inflación. Para este problema en particular, el factor es ligeramente superior a 1,46, por lo que el monto principal es un poco más de $146 000. Ese aumento del 46% muestra lo que ha sucedido con el Índice de Precios al Consumidor desde que salieron los bonos. La computadora del corredor multiplica 1,46 por 0,771 para obtener el precio del bono. Luego agregue los intereses que se han acumulado desde la última fecha del cupón (15 de febrero). Precio final: $113.000 y cambio.
Cinco reglas para los fanáticos de TIPS:
1. No te obsesiones con las escaleras.
Una escalera de bonos es una cartera de diferentes vencimientos, uno por cada año de su jubilación. Los asesores financieros se preocupan por este asunto. El dolor es bueno.
La escalera sería genial para alguien que quiera invertir 3 millones de dólares en TIPS. Entonces cada posición liberará el mínimo de $100.000 que recomiendo. Los no plutócratas deberían conformarse con una escalera aproximada. Un montón de TIPS Compras órdenes con varios vencimientos entre 5 y 30 años. Esa compensación igualará aproximadamente el riesgo de tasa de interés para sus gastos futuros. Le ahorrará la molestia de intentar cronometrar el mercado.
La tabla destaca cuatro bonos con un vencimiento promedio de 16 años. Ese sería el punto de partida para una cuenta TIPS de tamaño mediano. Una cartera se puede completar con varios fondos.
2. No entre en pánico por los impuestos.
Son aritméticamente complicados, pero la computadora del corredor hará la aritmética.
Los pagos de cupones semestrales de un bono individual están sujetos a impuestos en su declaración federal. Para un año completo de propiedad de los bonos al 0,75% mencionados anteriormente, representarán un 0,75% veces el principal ajustado a la inflación. También ahora está sujeto a impuestos: la ganancia en papel de ese año derivada de los ajustes por inflación. Si la inflación es del 2,5%, tiene $3.650 de ingresos imponibles sobre $146.000 de capital inicial.
Cuando el bono vence, el descuento que obtiene, aproximadamente $33 000 en nuestro ejemplo ($146 000 menos $113 000), pasa a estar sujeto a impuestos como ingreso ordinario.
A menudo se dice que las propinas fiscales son tan horribles que sólo hay que poseer este bono en una cuenta IRA con protección fiscal. No estoy de acuerdo. su renta imponible no es superior a la que habría sido en bonos convencionales que pagan el 5%.
A los comentaristas les preocupa que el incremento de inflación de 3.650 dólares, que no se pagó hasta el final, llegue inmediatamente. Mi respuesta al desajuste de tiempos: supéralo. Ahorre algo de dinero en otra parte de su cartera para pagarle al IRS.
Los TIPS funcionan bien en una cuenta IRA, al igual que los bonos del Tesoro convencionales. Pero tenga en cuenta que afuera disfrutan de la exención del impuesto estatal sobre la renta. Si el espacio en su IRA es limitado, debe asignarse primero a inversiones de altos ingresos sujetas a impuestos, como bonos basura, certificados de depósito (CD) y acciones de empresas de desarrollo empresarial. Los TIPS deberían ocupar el segundo lugar.
3. Ignore el rendimiento de la SEC de un fondo.
El fondo cotizado en bolsa TIPS de Schwab revela, según una normativa gubernamental, que el rendimiento es del 13,4%. Este número es basura. ¿Lo tenemos? Quienquiera que fuera la Comisión de Bolsa y Valores que redactó el reglamento no entendió el concepto básico.
Para obtener rendimientos reales del fondo, observe su vencimiento promedio. Descubra dónde se encuentra en la curva de rendimiento. La curva se puede encontrar. Aquí.
Luego reduzca el índice de gastos del fondo. Para el fondo Schwab, la cifra a finales de mayo era del 1,7%.
4. Considere las subastas.
Puede evitar el dolor de un diferencial entre oferta y demanda presentando una “oferta no competitiva” de bonos en una subasta del Tesoro. Puede hacer esto dentro de su cuenta de corretaje. Usted acepta pagar el mismo precio que el promedio de lo que pagan los grandes en esa subasta.
Se necesitarán varios meses para reunir de esta manera una cartera con distintos vencimientos. Aquí está el calendario de subastas actual:
5. Saltar I Bond.
Estos bonos de ahorro estadounidenses pagan intereses reales (ajustados a la inflación). Tienen sus fans. Creo que son una pérdida de tiempo.
Los bonos tienen dos ventajas. Una de ellas es que se pueden retirar sin penalización en cualquier momento entre 5 y 30 años. Es como tener una opción de venta gratuita. Otra es que los impuestos federales sobre las devoluciones pueden diferirse hasta el reembolso. (Al igual que con otros valores del Tesoro, los intereses están exentos del impuesto estatal sobre la renta).
Los bonos I tienen dos desventajas. Una es que no son atractivos. Hay un límite de compra de $10,000 por año y no se pueden mantener en una cuenta de corretaje. Otra es que el rendimiento real es de un miserable 0,9%.
Si quieres aparcar dinero durante 30 años, obtén 2056 TIPS que pagan el 2,7% real. Si necesita liquidez, obtenga un ETF de TIPS.
