Durante el último año, las predicciones sobre la muerte de SaaS han dominado la conversación sobre tecnología.
Los titulares advierten que las herramientas de inteligencia artificial reemplazarán al software tradicional, los ingenieros quedarán obsoletos y la propia industria SaaS está a punto de extinguirse.
La narrativa se volvió tan omnipresente que Wall Street le dio un nombre: el “suspocalipsis”.
Afortunadamente, la realidad resultó mucho menos dramática.
Cofundador de saas.group y Socio General Fundador de World Funds.
Si bien el mercado SaaS, que alguna vez fue el favorito de los inversionistas, sin duda ha recibido un golpe significativo, está lejos de estar muerto. De hecho, yo diría que el software nunca muere; evoluciona
Si algo nos ha enseñado la historia es que los grandes cambios tecnológicos rara vez erradican el software por completo. En cambio, lo remodelan, y los mayores ganadores suelen ser aquellos lo suficientemente ágiles para adaptarse.
Desde el auge de Internet hasta el cambio a la computación en la nube, una y otra vez hemos visto a actores establecidos demostrar su capacidad para evolucionar junto con el cambio tecnológico.
Es poco probable que la era de la IA sea diferente.
El subsector SaaS está mejor posicionado para desbloquear el crecimiento impulsado por la IA
Y no estoy solo en este escenario. Economistas, historiadores de la tecnología y analistas de alto perfil han llegado a conclusiones similares en los últimos meses. JPMorgan continúa defendiendo el subsector SaaS como el mejor posicionado para desbloquear el crecimiento impulsado por la IA. Mientras tanto, Goldman Sachs proyecta que el mercado global de software de aplicaciones aún podría alcanzar los 780 mil millones de dólares para 2030, y que la IA agente en última instancia ampliará el mercado en lugar de reducirlo.
Para ser claros, la IA no está acabando con el SaaS sino más bien separando lo malo de lo bueno. Durante años, las nuevas empresas de SaaS se han beneficiado de un intenso revuelo en el mercado y altas valoraciones, a menudo con una mínima consideración a la eficiencia operativa, la diferenciación de productos o la verdadera creación de valor. Hoy ese patio de recreo luce muy diferente. De hecho, la IA está actuando ahora como un filtro, revelando qué modelos SaaS son superiores y ofrecen un verdadero punto de diferencia y, en consecuencia, cuáles han sido preferidos durante mucho tiempo por el estilo sobre el fondo.
Entonces, para los fundadores de SaaS, no es momento de entrar en pánico. Según nuestra experiencia, los inversores están dispuestos a ignorar las narrativas confusas de SaaS y reconocer una oportunidad potencial verdaderamente alta cuando surge.
Tomemos como ejemplo el mercado medio. Si bien gran parte de la atención se centra en la escena de las startups, yo diría que los proveedores de software establecidos están en realidad mejor posicionados para la transformación de la IA. Después de todo, ya poseen fuertes ventajas estructurales, incluidos datos de propiedad exclusiva de los clientes, flujos de trabajo profundamente integrados y contratos a largo plazo.
Además, a menudo conservan los datos de los clientes durante años. Por lo tanto, a diferencia de las startups donde el foco suele ser el producto, estas empresas en realidad tienen algo significativo que transformar.
Están bien posicionados para utilizar la IA para fortalecer su posición en el mercado.
Lejos de volverse obsoletos de la noche a la mañana, muchos están bien preparados para utilizar la IA para fortalecer su posición en el mercado. Tomemos como ejemplo Keyword.com. Después de reconocer inicialmente que la búsqueda en sí estaba cambiando, lanzó un producto para rastrear la visibilidad de la marca en plataformas de inteligencia artificial como ChatGPT, Perplexity y Gemini. Este reposicionamiento ha abierto un vector de crecimiento completamente nuevo.
En términos de cómo los fundadores pueden navegar mejor en este nuevo terreno, es importante mirar más allá del producto y centrarse en la resiliencia estructural. Durante mucho tiempo, SaaS se ha beneficiado de supuestos como altos múltiplos de ARR, fuertes ajustes a la compensación basada en acciones y la voluntad de priorizar el crecimiento sobre casi todo lo demás.
Ahora está siendo reemplazado por un marco mucho más fundamentado. Los inversores analizan cada vez más las ganancias reales según los PCGA y hacen preguntas difíciles sobre las estructuras de costos, por ejemplo, la eficiencia de las ventas y el marketing y ahora los costos informáticos relacionados con la IA.
Al mismo tiempo, los fundadores serán conscientes de que la IA está introduciendo nuevas variables. Los ingresos pueden ser menos predecibles si se basan en el consumo y los márgenes pueden ser más dinámicos debido a los costos estimados, lo que significa que los inversores ya no dependen de reglas generales.
Las valoraciones se centran cada vez menos en múltiples aplicaciones para comprender el negocio subyacente y centrarse en la calidad, la defendibilidad y la eficiencia de las ganancias reales.
Otra consecuencia importante, pero en gran medida pasada por alto, del entorno actual es la aparición de oportunidades de acumulación.
El panorama SaaS está cada vez más fragmentado
A medida que las valoraciones se normalizan y los actores más débiles luchan por diferenciarse, el panorama de SaaS se vuelve cada vez más fragmentado. Esto crea un terreno fértil para estrategias de consolidación, especialmente para inversores con profunda experiencia en el sector.
Es importante destacar que la IA mejora este modelo al permitir eficiencias en toda la cartera, desde la atención al cliente automatizada hasta el marketing y el desarrollo de productos optimizados.
Para los inversores, esto abre un tipo diferente de oportunidad no sólo en términos de apoyar a empresas individuales de alto crecimiento sino también en términos de participar en estrategias de consolidación más amplias que pueden generar valor a través de mejoras operativas y de escala.
Esto significa que posicionar su negocio objetivamente para facilitar la integración y la estandarización puede generar dividendos.
¿Es pequeño? El software no va a ninguna parte. Al igual que las principales tendencias tecnológicas anteriores, está evolucionando de un mercado que se trata menos de exageraciones y métricas superficiales, a un modelo más real y maduro impulsado por resultados comerciales reales.
Para los fundadores, esto puede significar navegar en un entorno operativo más complejo. Pero crea una oportunidad emocionante para marcar la diferencia.
No todas las empresas de SaaS son excelentes para este nuevo panorama de inversión, por lo que aquellas que hagan la debida diligencia priorizando la inteligencia sobre las características, la eficiencia operativa y la interoperabilidad de la IA para ofrecer un valor claro y mensurable estarán en mejor posición para tener éxito.
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