Ce mois-ci, DoorDash a décidé de déployer des paiements basés sur des pièces stables grâce à un partenariat impliquant Tempo, soutenu par Stripe. C’est un signe fort que les grandes plateformes Internet commencent à traiter les pièces stables moins comme des expériences de cryptographie que comme une infrastructure financière pratique permettant de déplacer de l’argent à grande échelle. Les Stablecoins évoluent enfin d’instruments cryptographiques natifs à une infrastructure grand public native.
Mais le changement ne s’est pas fait sans heurts. De l’extérieur, les pièces stables peuvent ressembler à une amélioration évidente : un règlement plus rapide, des frais transfrontaliers réduits et des mouvements d’argent natifs sur Internet. En pratique, l’adoption de pièces stables signifie faire face à un grand nombre d’exigences opérationnelles et réglementaires en matière de conformité, de conservation, de liquidité, de surveillance des transactions et des mouvements d’argent transfrontaliers.
Si les pièces stables veulent devenir une véritable couche de financement pour les entreprises ordinaires, l’industrie doit les rendre plus faciles à utiliser qu’elles ne le sont actuellement.
Des produits cryptographiques à l’infrastructure commerciale
Pendant de nombreuses années, les pièces stables ont été principalement associées au trading. Il est utilisé pour garer des capitaux, effectuer des transferts entre bourses et accéder à des liquidités en dollars sur le marché de la cryptographie.
Aujourd’hui, une nouvelle classe d’entreprises commence à utiliser les stablecoins pour des raisons opérationnelles. Les marchés souhaitent transférer plus efficacement des fonds au-delà des frontières. Les portefeuilles veulent de meilleures façons pour les utilisateurs de conserver et de dépenser des dollars numériques. Les plateformes Fintech veulent des règlements plus rapides et plus programmables que les rails traditionnels. Les sociétés de jeux, les plateformes de paie et les entreprises Internet veulent une infrastructure financière à la hauteur de la vitesse et de la portée des produits qu’elles ont créés.
La prochaine vague d’adoption du stablecoin viendra d’entreprises ordinaires qui tenteront de résoudre des problèmes ordinaires : règlement lent, frais transfrontaliers élevés, infrastructure de paiement fragmentée et défis de transfert d’argent à l’échelle mondiale.
Vvaleur de la proposition par rapport au chemin d’exécution
Pour les entreprises, l’adoption de pièces stables constitue rarement une intégration propre. Ce qui semble simple en apparence se transforme rapidement en un exercice opérationnel plus vaste, chaque étape soulevant une nouvelle série de questions pratiques et réglementaires. Les entreprises doivent décider comment les utilisateurs seront intégrés, qui gère les contrôles d’identité, quels contrôles AML doivent être en place et comment les transactions seront filtrées. Ils doivent également déterminer quel modèle de conservation est judicieux, comment les liquidités seront obtenues ou dénouées, et ce qui se passe lorsqu’un paiement touche plusieurs juridictions avec des règles différentes.
Le lourd fardeau de la conformité est suffisant pour effrayer la plupart des entreprises au début.
Même les entreprises qui opèrent déjà dans le domaine des paiements ne disposent pas automatiquement de l’infrastructure adéquate. Les compétences de paiement traditionnelles ne sont pas entièrement transférées aux systèmes en chaîne. Les Stablecoins introduisent des exigences supplémentaires concernant les opérations de portefeuille, le règlement basé sur la blockchain, la liquidité cryptographique et la surveillance des transactions liées à l’activité en chaîne. Cela nécessite différentes modalités opérationnelles et différents types d’expertise. Le construire en interne est difficile. L’étendre à l’échelle mondiale est encore plus difficile.
Trop de charge Petite entreprise
Les grandes institutions financières peuvent absorber cette complexité. Ils peuvent embaucher des responsables de la conformité, faire appel à des conseils externes et consacrer des équipes d’ingénierie à la nouvelle infrastructure. Cependant, bon nombre des entreprises les plus intéressées par les pièces stables n’ont pas ce luxe.
Les entreprises qui poussent le plus fort à l’adoption du stablecoin sont souvent des startups et des petites entreprises confrontées à des contraintes de trésorerie, qui bénéficient grandement de règlements plus rapides, de frais de paiement réduits et de mouvements d’argent internationaux plus efficaces. Ces entreprises sont également les moins équipées pour créer et maintenir des systèmes mondiaux de conformité et de paiement à partir de zéro.
Cela est particulièrement vrai pour les entreprises qui opèrent dans plusieurs zones géographiques. La réglementation du Stablecoin reste fragmentée, avec différents modèles de licence, obligations de déclaration et normes de protection des consommateurs selon les juridictions. Ce qui fonctionne sur un marché peut ne pas se traduire clairement sur un autre. Pour les entreprises mondiales, cela crée une mosaïque d’obligations qui génèrent des coûts, retardent la mise en œuvre et augmentent les risques opérationnels.
Les Stablecoins ont besoin d’une couche d’abstraction
Lorsqu’une entreprise intègre les paiements par carte, elle n’est pas censée mettre en place des systèmes anti-fraude, négocier des relations bancaires sur chaque marché ou concevoir son cadre réglementaire à partir de zéro. Il se connecte à l’infrastructure qui gère ces fonctions en coulisses. C’est ce qui rend les paiements numériques évolutifs. Les parties dures sont retirées.
Les Stablecoins devraient évoluer dans la même direction.
Si les pièces stables doivent jouer un rôle significatif dans les opérations commerciales réelles, les entreprises doivent y accéder via des fournisseurs d’infrastructures qui transforment la complexité en quelque chose d’utilisable. Les entreprises ont besoin d’un tiers pour gérer les exigences de conformité, la surveillance des transactions, les flux de paiement, l’accès aux liquidités, la couverture réglementaire et les mécanismes opérationnels en arrière-plan afin que les entreprises puissent se concentrer sur leurs produits plutôt que de construire une pile de pièces stables pièce par pièce.
Les entreprises devraient pouvoir accéder aux rails stablecoin grâce à une intégration simple, les parties dures étant gérées sous le capot. C’est ainsi que la technologie devient importante et que l’infrastructure devient durable. Internet est évolutif car les entreprises n’ont pas besoin de comprendre les protocoles réseau pour les utiliser. Le cloud computing est évolutif car les entreprises n’ont plus besoin de gérer des serveurs physiques. Les paiements évoluent à mesure que des fournisseurs spécifiques deviennent plus complexes en tant que service.
Les Stablecoins doivent suivre le même chemin, sinon ils resteront plus spécialisés que ce que le marché attend.
L’adoption du Stablecoin est réelle
Le débat autour de l’adoption du stablecoin est toujours dominé par des marqueurs visibles de croissance : concurrence entre émetteurs, expansion de la capitalisation boursière, nouveaux entrants et dynamique réglementaire. C’est un progrès important. Mais ils ne répondent pas à la question que se posent la plupart des entreprises : à quel point est-ce difficile à utiliser ?
Si les entreprises peuvent accéder aux rails stables grâce à une intégration directe qui correspond à leur façon de fonctionner déjà, l’adoption s’accélérera rapidement. La demande est là. Mais si l’adoption des stablecoins nécessite toujours que chaque entreprise construise sa propre pile de conformité, de liquidité et d’exploitation, nombreux sont ceux qui concluront que les avantages ne justifient pas les perturbations, les coûts et les risques.
Utiliser des pièces stables ne signifie pas nécessairement lancer une nouvelle institution financière. Cela devrait être aussi simple que de se connecter à Internet.
Sami Start est le fondateur et PDG de Transak, un fournisseur mondial d’infrastructures de paiement Web3.
