innoble Ventas de esta semana: Valores del Tesoro protegidos contra la inflación.
No hace mucho que el tipo real de este bono era negativo. La gente presta dinero al gobierno federal y tiene la seguridad de recuperar, con intereses incluidos, menos de lo que empezó.
Actualmente, el rendimiento de los TIPS con vencimiento en 2056 es del 2,7%, casi el más alto que ha sido nunca. El bono superará a los bonos del Tesoro protegidos por impago de 2056, pagando sólo el 5%, si la inflación promedia al menos el 2,3% durante los próximos 30 años.
¿Cree que la inflación promediará más del 2,3%? Ésta es una suposición razonable. El Índice de Precios al Consumidor llegó por última vez con una ganancia anual del 3,8%.
Existe una buena posibilidad de que las acciones produzcan rendimientos reales superiores al 2,7% en los próximos 30 años. Pero son volátiles. Una cartera compuesta únicamente de acciones significará noches de insomnio para los ahorradores que no están en la fuerza laboral.
Si lo juntamos todo, tendremos buenos argumentos para tener una colección de TIPS como ancla estable en una cartera de jubilación equilibrada.
La inflación daña los bonos que se pagan en dólares nominales, una categoría que incluye la mayoría de los bonos del Tesoro y casi toda la deuda corporativa y las hipotecas. Los TIPS son inmunes a ese peligro, pero comparten otros dos riesgos con los bonos convencionales.
El más importante es el riesgo de tipos de interés, explica Collin Martin, director de renta fija del Centro Schwab de Investigación Financiera. Compra TIPS para los próximos años y puedes estar seguro de que obtendrás un cierto retorno sobre el poder adquisitivo de aquí a entonces. Pero habrá obstáculos en el camino, lo que será un problema si necesita efectivo al principio. Cuando los tipos reales aumentan, los precios de los TIPS bajan. En la caída del mercado de 2022, los TIPS experimentaron con los bonos del Tesoro convencionales. Cuando los tipos reales caen, los precios de los TIPS aumentan.
Un riesgo más teórico es el de impago. Martin señaló que las tres principales agencias de calificación – Standard & Poor’s primero, en 2011, y después Fitch y Moody’s – han rebajado la calidad crediticia del gobierno federal de AAA a AA+. Los déficits presupuestarios crónicos son difíciles de ignorar. Resulta que los bonos de Microsoft, un raro prestatario corporativo AAA, son más seguros que los bonos del Tesoro.
Es muy posible, dice Martin, que un enfrentamiento en el Congreso sobre el límite de la deuda federal pueda llevar a la suspensión de los pagos al Tesoro, pero es probable que los tenedores de la deuda eventualmente sean indemnizados. Es improbable, pero improbable, que Estados Unidos emprenda el tipo de reestructuración que es común en países inactivos como Argentina. Dijo Martin: “No pensamos que serías rígido”.
El Tesoro de Estados Unidos realiza una subasta de TIPS aproximadamente una vez al mes, ofreciendo bonos a 5, 10 o 30 años. Si tiene paciencia, puede crear una cartera de TIPS de varios vencimientos participando en varias subastas. Algunos corredores, incluido Schwab, se encargarán de los documentos de la subasta sin coste alguno.
Para una implementación más rápida, compre un segundo TIPS. Su corredor de bolsa ofrecerá 50 o más emisiones, con vencimientos disponibles en la mayoría de los años entre 2027 y 2056. Puede armar una cartera de emisiones de TIPS sin mucha tensión mental.
A principios de junio, el rendimiento de los TIPS oscilaba entre el 0,9% para la cosecha del próximo año y el 2,7% o más para más de 2048 o después. A menudo tiene sentido distribuir el vencimiento de los TIPS a lo largo de muchos años. Pero en el mercado secundario también es importante mantener bajos los costes comerciales. Eso significa realizar una operación sólo si puede permitirse el lujo de tomar al menos $100,000 del monto nominal, que en la jerga de los comerciantes se llama 100 bonos.
Qué hacer con una apuesta pequeña: utilizar un fondo. Los fondos TIPS se pueden encontrar con índices de gastos tan bajos como 3 puntos básicos, o 0,03%. (Para Best Buy, consulte Forbes Guía de compra de TIPS.) Eso significa renunciar a 30 dólares al año a los intermediarios por cada 100.000 dólares invertidos. No está mal, pero no es tan bueno como el trato que obtienes si tienes la paciencia y los medios para adquirir bonos individuales. Comprar bonos en el mercado secundario, al menos 100 a la vez, y mantenerlos hasta su vencimiento resultará en honorarios de intermediarios de más de 6 dólares al año por cada 100.000 dólares invertidos.
Estos son los pasos que debe seguir en Schwab para comprar bonos individuales resistentes a la inflación. (Loyalty Investments puede ofrecer algo comparable; se negó a ser entrevistado). En la página de inicio de Schwab, seleccione “Investigación”. Luego seleccione “Bonos, CD y renta fija”. Luego, en el lado derecho de la pestaña “Descripción general”, seleccione “Buscar bonos e renta fija”.
En la pantalla resultante, haga clic en el cuadro “Comprar y vender”. Ingrese 100 como la cantidad de bonos que desea. Cambie el tipo de bono de “Corporativo” a “Tesorería”. Hacia la parte inferior de la página, haga clic en el cuadro “Incluir solo CONSEJOS” y luego en “Mostrar resultados de búsqueda”.
Ahora exporte los resultados de su búsqueda a una hoja de cálculo. Reorganice la hoja para que cada línea tenga el cupón y el vencimiento seguidos de los resultados de oferta y demanda. Obtendrá el precio de venta, que es el más bajo de los dos, porque está comprando al precio de venta.
Agregue una columna a su hoja de cálculo que calcule la diferencia entre los dos rendimientos. Quieres que la diferencia sea pequeña. Los bonos que se negocian más activamente tienen los diferenciales más pequeños, y estos son los que interesan al armar una cartera.
Schwab no cobra comisión por las transacciones de TIPS realizadas en línea; La empresa y los distribuidores trabajan con todo su dinero del diferencial entre el precio de oferta y el de demanda. Buenas noticias: estos días se han extendido bastante. En términos de rendimiento, el diferencial en Schwab promedió recientemente 1,2 puntos básicos para los bonos con vencimiento en 2031 y después.
Todo esto parece más complicado de lo que es. Tu trabajo se limita a seleccionar la cantidad, seleccionar el bono y presionar el botón “Comprar”.
Un artículo complementario, es decir Forbes Guía de compra de TIPSentre en detalles: cómo elegir bonos individuales, qué fondo comprar mejor, cómo funcionan los impuestos y por qué los bonos I no son tan importantes.
