WASHINGTON, DC – 22 DE MAYO: El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, llega a su ceremonia de juramento como nuevo presidente de la Reserva Federal en el Salón Este de la Casa Blanca el 22 de mayo de 2026 en Washington, DC. Warsh sucede a Jerome Powell, quien ocupó el cargo de presidente durante ocho años. (Foto de Anna Moneymaker/Getty Images)
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Los conservadores se están desviviendo por aplaudir el desdén del recién instalado presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, por la curva de Phillips. Eso explica el título de esta opinión.
Celebrar al presidente de la Reserva Federal por no creer que el crecimiento económico causa inflación es como aplaudir al ver terminar el sexto grado. La telaraña de Charlotte. Apto para 6Th Los estudiantes de grado deben saber leer un libro de capítulos, pero necesitan saber cómo.
Esto plantea la cuestión de los aplausos inconscientemente condescendientes. ¿No es lo mínimo que el presidente de la Reserva Federal designado por los republicanos no crea en la ficción de que la inflación es el efecto de la imposibilidad de un crecimiento económico excesivo, en contraposición a lo que la inflación es únicamente, una disminución de la unidad de medida? Uno podría pensar, pero luego ese mismo conservador que le dio palmaditas en la cabeza a Warsh para que conociera la base aplaudió que George W. Bush nombrara a Ben Bernanke como presidente de la Reserva Federal en 2005.
Bernanke ciertamente cree que el crecimiento causa inflación, y es explícito al respecto. Lo que significa que tal vez los conservadores estén presionando a Warsh hoy para que descubra qué debería ser obvio para quienes reciben palmaditas en la cabeza. Si creen que Bernanke fue una gran elección, y así es, parece que solían creer en la curva de Phillips.
Quizás la mejor pregunta que los conservadores deberían hacerle a Warsh es qué cree que es la inflación. ¿Lo saben siquiera los conservadores?
En caso de que lo hayamos olvidado, fueron los conservadores quienes culparon al gasto público de la inflación durante los años de Biden. Para ser claros, el gasto público es la economía más grande y que más mina impuestos de todas. Pero lógicamente no puede causar inflación, y esto es cierto aunque los conservadores crean erróneamente que el gasto público causa “exceso de demanda”. Esa es una explicación conservadora popular para la inflación durante los años de Biden, que a los conservadores les entristece admitir que están de acuerdo con Paul Krugman, quien dice que hay un multiplicador del gasto público.
no hay Toda la demanda comienza con la producción. ¿Warsh cree en la ley de Say? Los conservadores ya no parecen.
Aun así, lo que sigue siendo un misterio es cómo definen los conservadores la inflación. Si no es imposible que sea demasiado grande, ¿por qué sigue siendo gasto público o se trata de una disminución en unidades? Esta última es la forma en que siempre se define la inflación, pero ¿están de acuerdo los conservadores?
Es importante plantear la pregunta principalmente porque de 2021 a 2023, cuando la llamada “Bidenflación” hace estragos y, según los conservadores en el arrebato de Warsh, en su nivel más alto en 40 años, el dólar destruye las monedas extranjeras en el índice del dólar del WSJ. En cuanto al oro, se mantiene prácticamente estable en términos de dólares entre 2021 y 2023.
¿Qué dicen los conservadores sobre esto? Si ahora creen que la inflación es la disminución de la unidad dada que “vive, respira” en lo que es la inflación, entonces ¿cómo pueden decir que hay inflación bajo Biden?
No hay duda de que los precios de ciertos bienes han subido bajo el gobierno de Biden, pero los precios son el efecto de una cooperación increíblemente sofisticada entre miles de millones de manos y máquinas en todo el mundo. ¿Cómo puede Biden lograr esto último? ¿No se trata de que sufrió “desafíos cognitivos” durante su mandato en la Casa Blanca? ¿Él también es Superman?
En cuanto a la pregunta sobre lo interesante que es preguntarle a Warsh, incluyen, sobre todo, una sobre el dólar. El tipo de cambio del dólar ha sido durante mucho tiempo una función del presidente y del Tesoro, y nunca ha sido una función de la Reserva Federal, entonces, ¿cuál es la definición de inflación de Warsh?
Si pensaba que la curva de Phillips era falsa, Warsh tendría razón al decir que la Reserva Federal como elemento disuasivo de la inflación tiene sus raíces en la mística de la curva de Phillips. ¿Tomarlo?
