taquí parecerá Hay muy poca agua en la soleada Cuenca Pérmica del árido oeste de Texas, donde las plantas rodadoras y las bombas de petróleo superan en número a la población. A lo largo de cientos de kilómetros, no hay ningún lago y sólo un río. Pero aquí, en el campo petrolero más grande de Estados Unidos, el centro de la producción mundial de fracking, hay agua por todas partes. Es decir, si sabes dónde buscar, explica David Capobianco, de 57 años, fundador del capital privado Five Point. Cada día, la zona produce 7 millones de barriles de petróleo y 25 millones de barriles de agua, el equivalente a mil millones de galones, tanta agua como la que utiliza toda la ciudad de Nueva York en un día.
“Sin agua… no pueden mover petróleo; el motor se para”, dijo Capobianco, quien ha hecho del agua el eje de su estrategia múltiple para atraer centros de datos de inteligencia artificial al país petrolero.
Trevor Paulhus para Forbes
Gran parte de esa agua proviene de acuíferos y gran parte se utiliza para fracturación hidráulica (también conocida como fracking). Pero del pozo sale aún más agua de la roca yacimiento, lo que equivale a petróleo. Esa agua está sucia: está saturada de sal, minerales y químicos. Históricamente, después de extraer el petróleo, el operador pagaba para transportarlo e inyectarlo a kilómetros de profundidad. Ahí es donde entra en juego Capobianco: su empresa maneja 6 millones de barriles de aguas residuales por día, a través de más de 5,000 millas de tuberías y más de 300 instalaciones de tratamiento y eliminación de agua acumuladas en Texas y Nuevo México.
“Esto es un producto de desecho, pero hay muchísimo. El agua en un lugar donde falta agua debe tener algún valor”, afirmó Capobianco. “Compramos opciones que otros no pueden ver”. En otras palabras, apostó a que eventualmente habrá grandes ganancias al hacer algo con esa agua además de simplemente transportarla.
Ahora, con miles de centros de datos ya en funcionamiento o propuestos en todo el país (incluidos casi 400 sólo en Texas), cada uno de los cuales consume cantidades obscenas de agua, la elección se reduce a dinero. Aún mejor, el oeste de Texas tiene las otras dos cosas que un centro de datos necesita con creces: terrenos de bajo costo y el gas natural más barato del mundo. En total, sus empresas han gastado aproximadamente 2.500 millones de dólares, con planes de gastar hasta otros 5.000 millones de dólares en los próximos cinco años en este juego del tamaño de Texas. Scott Mitchell, director ejecutivo de Deep Blue, una de las empresas de la cartera de Five Point, dijo sobre la estrategia de Capobianco: “Es como si Levi’s supiera vender jeans, picos, palas, todo eso.
Si bien Capobianco comenzó a perfeccionar esta estrategia hace apenas tres años, sus raíces se remontan a 2003, cuando se mudó a Seattle para trabajar para Vulcan Capital del fundador de Microsoft, Paul Allen. El campeón de tenis de la escuela secundaria de Rhode Island y graduado de Duke había trabajado como banquero de inversiones en la ciudad de Nueva York antes de unirse a Vulcan para ayudar a diversificar sus inversiones. “En ese momento veíamos al petróleo como un activo subestimado”, recuerda Capobianco, quien invirtió 500 millones de dólares del dinero de Allen para construir el sistema de oleoductos Plains All-American de 18.000 millas., que se extiende desde Alberta, Canadá, al sur hasta Houston y al este hasta St. La inversión valía 3 mil millones de dólares en 2008, cuando Allen (f. 2018) despidió a Capobianco y su equipo y contrató a sus subordinados con un salario más bajo. Según Capobianco, Allen era un tacaño. Los documentos judiciales confirman que se negó a pagar a Capobianco y a otros directores el 20% de su participación en las ganancias. La pareja ganó más de 20 millones de dólares en arbitraje en 2010; Allen apeló sin éxito ante la Corte Suprema del Estado de Washington.
Capobianco salió de esta experiencia decidido a no volver a trabajar para otros. Pero no le gusta dirigir una empresa petrolera. En cambio, en En 2012, donó a Five Point 15 millones de dólares de su propio dinero y luego creó ocho empresas de cartera, la mayoría de ellas dedicadas a consolidar activos hídricos en un ecosistema de tuberías y plantas de procesamiento a lo largo del Pérmico. Hay un WaterBridge en el lado suroeste de la cuenca en Texas, cerca de la frontera con Nuevo México; San Mateo Midstream al noroeste, en Nuevo México; y Deep Blue, centrado en el lado oriental del Pérmico, alrededor de Midland, Texas.
En lugar de construir oleoductos desde cero, buscó trabajar con compañías petroleras que ya tienen su propia infraestructura para transferir gas y eliminar desechos. Lima Point pagó 175 millones de dólares en 2017 al productor de petróleo Matador Resources para crear una empresa conjunta en San Mateo que recolecta y procesa tanto el agua como el gas natural que produce Matador. Generó 290 millones de dólares en Ebitda el año pasado y actualmente está comprando otra empresa de procesamiento de agua por 750 millones de dólares. Deep Blue pagó a Diamondback Energy 675 millones de dólares en 2023 por el 70% de sus activos de agua en una empresa conjunta que los analistas esperan que genere 300 millones de dólares en Ebitda este año.
En 2021 fundó LandBridge, que actualmente posee 320.000 acres del Pérmico en seis condados de Texas y Nuevo México. La parcela más estratégica que compró: el antiguo rancho ganadero Hang H de 70.000 acres en la frontera entre Texas y Nuevo México, idealmente ubicado para bombear aguas residuales desde Nuevo México, que tiene restricciones más estrictas en su eliminación, hasta Texas, que está ligeramente regulado. LandBridge pagó 210 millones de dólares por la tierra, arrebatándosela a una familia enfrentada que, según el síndico designado del rancho, Roy Jackson, ve a la compañía petrolera como una “serpiente de cascabel”. Eso significa que apenas se ha desarrollado.
Ilustración de PATRICK Welsh para Forbes.
Cómo jugarlo
Por John Rotonti
Cuando se trata de infraestructura de IA, Florida Jabil (ingresos: 30 mil millones de dólares) es uno de los socios subcontratados de ingeniería, cadena de suministro y fabricación más grandes del mundo, que presta servicios a un mercado final diversificado que incluye atención médica, transporte, energía y centros de datos. Las capacidades de IA se extienden a todo, desde racks refrigerados por líquido de próxima generación hasta servidores, almacenamiento, unidades de distribución de energía, conmutadores y transformadores. La IA ya representa casi el 40% de los ingresos totales y se espera que crezca alrededor del 50% en el año fiscal 2026 y el año fiscal 2027. Jabil recientemente consiguió su tercer cliente de hiperescala y anunció que la IA construirá un multigigavatio con Adani Usaha en India. Con un ROE promedio de cinco años del 42%, Jabil tiene una plataforma de crecimiento a largo plazo. Cotiza a un P/E de sólo 20 veces la estimación del consenso para 2027.
John Rotonti es gestor de cartera en Bastion Fiduciary.
Capobianco abrió inmediatamente el negocio de Hang H y ahora alquila una parte a más de 100 empresas energéticas. El gigante petrolero EOG Resources, por ejemplo, paga 8 millones de dólares al año para extraer arena de allí para fracking. Su empresa ha obtenido 80 millones de dólares en ganancias operativas con Hang H. “Sacamos del juego a estos viejos rancheros crujientes y aprovechamos al máximo a todos los socios posibles en la industria”, dice Capobianco.
Five Point ha obtenido grandes ganancias, incluso a través de dos ofertas públicas iniciales. LandBridge salió a bolsa en la Bolsa de Valores de Nueva York en 2024, recaudando 250 millones de dólares; ahora cuenta con una capitalización de mercado de 6 mil millones de dólares. WaterBridge recaudó 650 millones de dólares en septiembre de 2025 y está valorado en 1.600 millones de dólares. Five Point tiene una participación mayoritaria en ambas, lo que representa la mayor parte de los 9.000 millones de dólares en activos bajo gestión. También tiene al menos una gran salida: deshacerse de la empresa de procesamiento de gas Northwind por 2.400 millones de dólares en julio de 2025; se embolsó 1.200 millones de dólares en el acuerdo, el triple de la inversión original, devolvió una parte a los inversores y reinvirtió una parte en agua y tierra.
Todo esto ha ayudado a Capobianco, propietario del 70% de la sociedad gestora que dirige Five Point, a ser muy rico, con un patrimonio neto de al menos mil millones de dólares.
Más allá del agua, Capobianco tiene planes más amplios para capitalizar el auge de los centros de datos y la creciente oposición al mismo. Imaginó un grupo de centros de datos en 10.000 acres propiedad de LandBridge en el tranquilo condado de Reeves, que alberga a sólo 12.000 personas repartidas en 2.600 millas cuadradas. “Al principio nadie parece malo”, afirma. Pero si eso significa menos oposición a la construcción de un centro de datos, “que no haya gente es algo bueno”.
El asesor de Capobianco e inversor de Five Point, Jim Davidson (fundador de Silver Lake Private Equity y también desarrollador de centros de datos) dice que la tierra, el agua y el combustible barato son necesarios, pero no suficientes, para construir un centro de datos exitoso. Por eso Five Points está buscando materiales adicionales: fibra óptica, electricidad, personas y clientes hiperescaladores.
LandBridge enterró recientemente cientos de kilómetros de tubos de seis pulgadas a través de los cuales los hiperescaladores pueden pasar fácilmente cables de fibra óptica para conectar futuros centros de datos a la red troncal de Internet. Además, Five Point está creando una central eléctrica alimentada por gas natural llamada PowerBridge, con planes de invertir mil millones de dólares en ella. Una de las razones del optimismo de Capobianco es la rápida aprobación por parte de los reguladores de Texas de los permisos aéreos para las plantas de energía propuestas por otros desarrolladores.
En cuanto a los clientes, cree que están fuera, como lo demuestra la firma en junio de Microsoft de un acuerdo de 20 años con Chevron para construir un centro de datos Pérmico impulsado por el suministro de gas del gigante petrolero. “El primer compromiso es el arriesgado”, dijo Davidson. “El segundo lugar es más seguro. El tercero, es una fiesta en la piscina”.
Pero, ¿podrá realmente atraer al personal técnico que necesita al sombrío paisaje del condado de Reeves, donde la pequeña Pecos (con una población de 10.000 habitantes) es la ciudad más grande con diferencia de más de 50 millas? Capobianco cuenta con graduados en ingeniería eléctrica de Texas Tech y Texas A&M. Y cree que otros trabajadores se unirán a la tarea de construir lo que, según predice, será una inversión de más de 500 mil millones de dólares en centros de datos en la región.
“Miré a Pecos y me imaginé hace 200 años mirando a Houston. Si hubieras podido ver el futuro, habrías comprado tanta superficie como fuera posible y luego habrías comenzado a construir”, dijo. “Siento que conocemos el futuro de Pecos. Tendrá 150.000 personas antes de que finalice la década”. Son muchos mineros de oro con IA sedientos.
Esta tierra es mi tierra
David Capobianco ha estado cultivando tierras ganaderas, pero todavía le queda un largo camino por recorrer antes de figurar entre los mayores magnates de la tierra de Estados Unidos. Aquí están los cinco primeros, según los observadores de la industria. Informe de tierras, sin incluir al capo del cable Ted Turner, que poseía 2 millones de acres cuando murió en mayo.
foto de Michael Regan-Premier League/Getty Images
Stan Kroenke
2,7 millones de hectáreas
El multimillonario inmobiliario (plazas comerciales, centros de almacenes) y deportivos (Los Angeles Rams, Denver Nuggets, Colorado Avalanche, Arsenal FC) también posee un rancho en Texas casi del tamaño de Rhode Island. En diciembre realizó la mayor compra privada de tierras en la historia de Estados Unidos cuando compró 937.000 acres en Nuevo México.
Archie Aldis Emmerson y familia
2,4 millones de hectáreas
Ningún estadounidense posee más tierras forestales que “Red” Emmerson, el multimillonario de 97 años que Sierra Pacific Industries opera 18 aserraderos en California, Oregón y Washington.
John Malon
2,2 millones de hectáreas
El multimillonario Cable Cowboy y conservacionista compró un pequeño rancho familiar cerca de Denver en la década de 1970 y se ha ido expandiendo desde entonces. “No estamos en esto para hacernos ricos”, dice. Forbes en 2011.
familia de caña
1,6 millones de hectáreas
El clan de sexta generación detrás de Green Diamond Resource Company ha estado recolectando madera de sus vastas propiedades, que ahora abarcan nueve estados, desde que el leñador canadiense Sol Simpson emigró a Nevada a mediados del siglo XIX.
familia dólar
1,3 millones de hectáreas
físico nuclear peter buck (m. 2021) En 1965, le prestó a un amigo de la familia 1.000 dólares para abrir el primer restaurante Subway y luego invirtió una pequeña parte de sus ganancias de diez cifras en bosques de Maine.
