Teléfono dorado con aplicación de compra de acciones IPO en pantalla en un escritorio de madera en la oficina. OpenAI y Anthropic presentaron prospectos de oferta pública inicial en junio.
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OpenAI y Anthropic planean salir a bolsa. Sin embargo, a medida que comienza la segunda mitad de 2026, aumenta la posibilidad de que ambas empresas retrasen su oferta pública inicial más allá del objetivo original del cuarto trimestre de 2026. En mi opinión, las dos empresas están competir entre sí ser el primero en tener una oferta pública inicial exitosa; sin embargo, ambas empresas parecen estar retrasando y probando nuevas tácticas para fortalecer su IPO.
Por ejemplo, se informa que OpenAI ofrece a vender 5% empresa al gobierno de EE.UU. Mientras tanto, Estados Unidos obligó a Anthropic a retirar sus últimos modelos Claude Fable 5 y Mythos 5 para evitar que los extranjeros (incluidos los empleados de Anthropic que son ciudadanos extranjeros) accedan a los últimos modelos, citando preocupaciones de seguridad nacional, según el informe. Forbes. Dos semanas y media después, el Departamento de Comercio levantó los controles de exportación de esos modelos. En general, ambas empresas se ven obligadas a tener en cuenta la probabilidad de que el gobierno estadounidense tome medidas para bloquear o ralentizar la introducción de futuros modelos.
Al mismo tiempo, los clientes de la empresa están intentando Infinidad cuánto gastan sus empleados en suscripciones mensuales de IA que pueden obligar a OpenAI y Anthropic a reducir sus precios a pesar de que sus costos informáticos siguen siendo altos.
En pocas palabras, a pesar de todo su éxito, OpenAI y Anthropic enfrentan condiciones de mercado difíciles a medida que se acercan a su IPO. Cualquiera que sea la empresa que sea la primera en determinar la trayectoria de las siguientes. Si Anthropic saliera primero y las acciones subieran después de la IPO y siguieran subiendo; Es más probable que suceda lo mismo con OpenAI. Sin embargo, si la primera IPO sale mal, lo mismo podría pasar con la segunda. O bien, una mala primera IPO puede retrasar una segunda.
Carrera antrópica y OpenAI hacia el mercado público
Tanto OpenAI como Anthropic han expresado públicamente su interés este año. Durante el último año más o menos, El debate se desarrolló en público. entre Sarah Friar, directora financiera de OpenAI, que abogó por retrasar la IPO para preparar los estados financieros y los resultados operativos de la empresa para el mercado público, y el director ejecutivo Sam Altman, que parecía ansioso por vencer a su rival en el mercado de IPO con una valoración de 1 billón de dólares. El mes pasado, la razón del retraso parecía ser el difícil debut de SpaceX, según el New York Times.
Mientras tanto, Anthropic ha estado enfrentando problemas con el gobierno de EE. UU., ya que la compañía apunta a una oferta pública inicial de 1 billón de dólares este otoño. Por ejemplo, en abril, el Pentágono etiquetado “Riesgo antrópico en la cadena de suministro” después de negarse a aceptar el lenguaje del contrato del Pentágono. Luego, en junio, el gobierno impuso controles de exportación sobre los últimos modelos de Anthropic – Mythos y Fable – después del descubrimiento de un “jailbreak de Fable que puede permitir a los usuarios eludir las barreras diseñadas para impedir que los usuarios accedan a todas las capacidades cibernéticas de Mythos”, señaló. fortuna.
La prohibición de exportar terminó el 30 de junio, sin embargo, parece que Altman ganó la batalla por el favor del presidente Donald Trump, mientras que Dario Amodei se negó a seguir el juego, añadió Fortune.
Comparación de IPO en paralelo
Ambas empresas presentaron prospectos de oferta pública inicial en junio y ambas tienen previsto salir a bolsa en otoño; Su última valoración en el mercado privado es cercana, pero con 965 mil millones de dólares, Anthropic vale 113 mil millones de dólares. más que OpenAI; Los ingresos recurrentes anuales estimados de Anthropic de 47 mil millones de dólares para 2026 son aproximadamente el doble que los de OpenAI y las empresas tienen diferentes patrocinadores de hiperescala.
Investigando el estado de OpenAI con Anthropic
Diferencias y similitudes estratégicas clave
Ambas empresas tienen similitudes significativas. Son una marca muy conocida, tienen un gran número de clientes, su valor como empresa privada se acerca al billón de dólares, sus ingresos están creciendo rápidamente y están quemando mucho dinero.
Sin embargo, las dos empresas tienen estrategias diferentes. OpenAI se dirige a consumidores del mercado masivo con la ayuda de ChatGPT, quien fue pionero en el modelo de lenguaje grande con un lanzamiento en noviembre de 2022 y ahora tiene más de 900 millones de usuarios activos semanales. Los ingresos de Anthropic provienen de la empresa (80% del total) y Claude protege a esos clientes priorizando la seguridad, la precisión y las capacidades avanzadas de codificación de la IA.
Quizás lo más importante es que la negativa de Anthropic a ganarse el favor de Trump contrasta marcadamente con el enfoque adulador de Altman.
OpenAI y descripción general del negocio antrópico
OpenAI y Anthropic están estructurados como corporación de beneficio públicoLas entidades con fines de lucro están obligadas por ley a equilibrar los resultados financieros con las misiones sociales o ambientales. Dicho esto, tienen pequeñas diferencias; Sus principales inversores incluyen hiperescaladores y empresas de capital riesgo; Anthropic está creciendo más rápido (aproximadamente 10 veces los ingresos en 2025) en comparación con el crecimiento tres o cuatro veces de OpenAI; y se espera que ambas empresas quemen miles de millones de efectivo para 2026.
OpenAI y estructura y gobierno corporativo antrópico
Si bien ambas empresas comenzaron con diferentes estructuras no estándar para equilibrar la seguridad de la IA y las demandas comerciales, han divergido significativamente a medida que se acercan a sus respectivas OPI.
En octubre de 2025, OpenAI cambió su estructura de un modelo complejo de “beneficios limitados” a un PBC sin fines de lucro. Sin embargo, es Fundación OpenAI (su brazo sin fines de lucro) posee una participación accionaria del 26% y mantiene un control total de la gobernanza al tener el poder de nombrar a toda la junta directiva de PBC.
Anthropic fue fundada como una Corporación de beneficio público de Delawarepero su gobierno está aislado por Fideicomiso de beneficios a largo plazo (LTBT) – un organismo independiente de cinco fideicomisarios que no tienen ningún interés financiero ni poder legal para priorizar la seguridad de la IA y los beneficios públicos sobre el retorno de los accionistas. Con el tiempo, este Fideicomiso tiene la autoridad para elegir a la mayoría de la junta corporativa de Anthropic.
Huella financiera y trayectoria de crecimiento de OpenAI y Anthropic
Si bien ambas empresas están quemando aproximadamente la misma gran cantidad de efectivo, Anthropic ha crecido más rápido. Los productos de la empresa del agente antrópico Claude Code son los principales contribuyentes a la empresa. La tasa de crecimiento es 80 veces mayor. en el primer trimestre de 2026.
OpenAI recaudó 122 mil millones de dólares en marzo de 2026 con un fuerte apoyo de Microsoft, SoftBank y Nvidia. En mayo de 2026, Anthropic elevó su ronda Serie H-1 en un $965 mil millones evaluación Mientras tanto, ambas empresas predicen grandes tasas de gasto de efectivo a medida que escalan sus recursos informáticos para satisfacer la demanda en rápido crecimiento.
Debido al aumento de la competencia de precios entre los grandes proveedores de modelos básicos (el último en atraer clientes de empresas emergentes de primer nivel, por Diario de Wall Street – Con las empresas bajo presión para reducir el gasto en IA, es probable que aumenten las tasas de consumo de efectivo de las dos empresas.
OpenAI y el riesgo de inversión clave antrópico
OpenAI tiene costos operativos muy altos. Aunque los ingresos están aumentando, OpenAI informa una pérdida de alrededor de 1,22 dólares por cada dólar que gana nuevo, impulsado por la I+D y los pagos en la nube a microsoft. Si los costos de inferencia no disminuyen significativamente, es posible que OpenAI no sea rentable después de 2030. Otro riesgo al que se enfrentan los inversores es OpenAI litigio de derechos de autor del New York Times.
Si bien la tasa de consumo de efectivo de OpenAI es el mayor riesgo de inversión, la alta valoración de Anthropic significa que un conflicto repentino con la administración Trump podría golpear sus acciones o potencialmente hacer que las acciones sean más volátiles.
Si bien la curva de ingresos de Anthropic es pronunciada, es valoración de 965 mil millones de dólares requiere un crecimiento continuo y control de costos para justificarlo. Un riesgo importante reside en la dependencia del equilibrio de poder entre los dos principales patrocinadores, Amazon y Google. El movimiento del mercado en general hacia OPI de IA altamente especulativas o un conflicto repentino con la administración Trump podría dañar el valor de las acciones de Anthropic.
Cómo los inversores minoristas pueden aumentar la exposición antes de una IPO
Los inversores minoristas que quieran exponerse a estas empresas antes de sus ofertas públicas iniciales pueden considerar las siguientes inversiones:
- ETF con participaciones privadas. Algunos fondos negociados en bolsa combinan acciones públicas con participaciones privadas previas a la IPO. Por ejemplo, en KraneShares ETF de tecnología e inteligencia artificial (AGIX) Actualmente posee acciones de Anthropic anteriores a la IPO.
- Compre acciones de hiperescaladores y participe en OpenAI y Anthropic: Los inversores pueden comprar acciones de proveedores de nube que las proporcionen. Comprar microsoft ofrece un proxy para el crecimiento de OpenAI, mientras que Amazon y Google ofrecen exposición proxy a Anthropic.
OpenAI y Anthropic son líderes en chatbots de IA y pronto se harán públicos. Los inversores deberían considerar si esas empresas están ansiosas por salir a bolsa porque han recurrido a los mercados de capital privados que pueden estar cansados de financiar sus modelos de negocios. Sin embargo, si estas empresas salen a bolsa y continúan introduciendo nuevos productos exitosos que impulsan un crecimiento más rápido de lo esperado, es probable que los precios de sus acciones aumenten.
