- Las acciones de semiconductores borraron 1,3 billones de dólares en capitalización de mercado mientras los mercados asimilaban una avalancha de noticias.
- Si bien las acciones se recuperaron modestamente el lunes, se vendieron nuevamente el martes y miércoles, destacando las crecientes preocupaciones entre los inversores sobre un mercado sobrecalentado influenciado por factores externos.
- La demanda de chips sigue siendo fuerte, pero una serie de factores externos e inversores han inclinado significativamente la balanza para muchos que se sienten incómodos con la narrativa de la IA.
Las existencias de chips han tenido un desempeño impresionante en los últimos años, impulsadas por la candente demanda de la industria, las crecientes previsiones de demanda y diseños cada vez más caros y laberínticos.
Este impresionante repunte ha llevado a muchos inversores a subirse al tren aparentemente interminable, al menos a largo plazo, a medida que las estimaciones, los objetivos de precios y las perspectivas han mejorado en todos los ámbitos durante los últimos dos años.
Sin embargo, los movimientos actuales en el mercado de valores están haciendo reflexionar a los inversores, ya que tres de las últimas cuatro sesiones de negociación terminaron por debajo del cierre del día anterior.
¿Un mercado volátil o factores externos?
Si bien no se puede argumentar que la actual caída de las existencias de chips se desencadenó recientemente cuando Broadcom publicó una guía suave para sus ventas de chips de IA para el próximo trimestre, gran parte de lo que ha sucedido desde entonces puede ser algo más allá del control de las compañías de semiconductores y sus directores ejecutivos, incluso cuando publican excelentes estimaciones y superan las estimaciones de ganancias.
Los resultados fueron un tanto devastadores: Marvell colapsó un 17%, Micron perdió un 13%, Intel y AMD cayeron cada una alrededor de un 11%, y la caída relativamente modesta del 6% de Nvidia todavía empujó a la empresa más valiosa del mundo por debajo de la marca de los 5 billones de dólares.
La medida del viernes también se vio exacerbada por la reacción de los inversores a otras noticias: un informe de empleo estelar mostró que el mercado laboral estadounidense agregó 172.000 puestos de trabajo, casi el doble de los 80.000 que la mayoría de los economistas habían pronosticado. Si bien esto suena como una buena noticia sobre el papel, hace que los posibles recortes de las tasas de interés sean cada vez más improbables.
El recorte de tipos aquí es doblemente importante para las acciones relacionadas con la IA; Esto no sólo aporta dinero barato a los inversores para comprar más acciones y respaldar las necesidades de financiación de un mercado de centros de datos de IA cada vez más intensivo en capital, sino que también alivia la carga de la deuda y los valores que ya operan para muchas de las empresas de centros de datos más grandes del mundo, lo que hace que sea más fácil y barato pedir más préstamos.
Los inversores también se están recuperando del renovado conflicto entre Estados Unidos e Irán, lo que exacerba aún más un mercado petrolero ya frágil y complica los flujos futuros desde los estados del Golfo, un mercado clave para la inversión en IA, al tiempo que eleva los precios de la energía en todos los ámbitos, incluso con el riesgo de que se extienda a otras regiones.
Al mismo tiempo, con la oferta pública inicial de SpaceX (1,75 billones de dólares) lista para lanzarse, los inversores mirando el cada vez más volátil mercado criptográfico, y Anthropic ($965 mil millones) y OpenAI (aproximadamente $1 billón) presentando la documentación de IPO, el mercado debería representar al menos 3 nuevos sub billones en capital y necesidades de capital en el futuro cercano. Las posiciones existentes para financiarlos crean una tormenta perfecta en más de un sentido.
Los fundamentos, aunque sólidos para las acciones de chips por ahora, están bajo escrutinio adicional, lo que llevó a algunos inversores a cambiarlos por refugios seguros, incluidos efectivo, bonos y el índice más equilibrado S&P 500. Queda por ver si esto es una señal de lo que vendrá o simplemente el comercio de IA se está tomando un descanso.
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