Liu Debing, presidente de Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., más conocido como Zhipu, se marcha durante la ceremonia de cotización de la empresa en la Bolsa de Valores de Hong Kong en Hong Kong, China, el 8 de enero de 2026.
Lam Yik/Bloomberg
El desarrollador chino de modelos de IA, Knowledge Atlas Technology, tuvo un cálido debut en el mercado cuando cotizó en Hong Kong en enero. Pero a medida que la compañía, más conocida como Zhipu, muestra un progreso tecnológico constante, sus acciones han subido casi un 1.000% este año, lo que llevó al presidente Liu Debing a amasar una fortuna de 22.400 millones de dólares en medio de un repunte vertiginoso.
El magnate de 50 años es ahora el multimillonario más rico creado por el nuevo auge de la IA en China, tras una ola de ofertas públicas iniciales que generaron una enorme riqueza. En general, es la decimoquinta persona más rica del país, según la lista de multimillonarios en tiempo real de Forbes. El científico jefe de Zhipu, Tang Jie, profesor de informática en la Universidad Tsinghua del país, también es un multimillonario con un patrimonio neto de 5.000 millones de dólares basado en sus propias acciones, según estimaciones de Forbes. Un portavoz de la empresa se negó a comentar sobre su respectivo patrimonio neto.
Los inversores se están amontonando en Zhipu porque creen que ha pasado de ser “un actor demasiado pequeño y marginal” a “un verdadero campeón tecnológico”, dice Charlie Chai, analista de la firma de investigación 86Research con sede en Shanghai. La empresa con sede en Beijing inicialmente enfrentó escepticismo sobre su capacidad para desarrollar IA de manera efectiva después de que Estados Unidos la incluyera en la lista por motivos de seguridad nacional el año pasado. También enfrenta una dura competencia de rivales locales, incluido MiniMax Group, que cotiza en Hong Kong, cuando recaudó 558 millones de dólares en su oferta pública inicial de enero.
Pero Zhipu lanzó un modelo de clase mundial en medio de un rápido cambio hacia alternativas nacionales, incluidos chips de Huawei y Cambricon Technologies. La compañía anunció en febrero el GLM-5, un modelo de IA que puede razonar y escribir código. Zhipu dice que tiene un rendimiento comparable al de Claude Opus 4.5, el producto que Anthropic lanzó en noviembre pasado.
Una versión actualizada, GLM-5.1 lanzada en abril, logró un gran avance en la velocidad de respuesta, según una nota de investigación de mayo de Macquarie Capital. Estas mejoras son esenciales en la era de los agentes de IA. Estos asistentes digitales deben utilizar modelos con más frecuencia para realizar tareas complejas, como crear sitios web y redactar propuestas comerciales, lo que significa que los retrasos acumulativos en múltiples pasos pueden reducir significativamente el rendimiento general.
Por su parte, GLM-5.1 permite a los agentes “crear sitios web sofisticados en 30 segundos”, según señala Macquarie. Según Chai, el modelo Zhipu se considera ahora el de primer nivel en China, junto con los productos de Kimi y Alibaba Group Holding. Para avanzar en su investigación de IA, la compañía ahora busca recaudar al menos 15 mil millones de yuanes (2,2 mil millones de dólares) mediante la emisión de hasta 38,8 millones de nuevas acciones en la Junta de Innovación de Ciencia y Tecnología al estilo Nasdaq Shanghai, según un documento presentado a la bolsa de valores el martes.
“Zhipu logró grandes avances en el desempeño de LLM (modelo de lenguaje grande) en los últimos meses, asegurando la posición de primer nivel en la carrera global y obteniendo reconocimiento global”, dijo Chai. “Su capacidad para razonar y codificar es particularmente fuerte; de hecho, es muy cercano a un líder global como Claude”.
El año pasado, los ingresos de Zhipu aumentaron un 132% interanual hasta 724,3 millones de yuanes. Sus pérdidas aumentaron casi un 60% hasta los 4.700 millones de yuanes, ya que la empresa invirtió fuertemente en investigación y desarrollo. La empresa cobra a los desarrolladores por millón de tokens utilizados, una métrica que mide el volumen de datos procesados. Se espera que las ventas crezcan al menos un 100% en los próximos tres años a medida que el modelo se vuelva más popular, dijo Kenny Ng, estratega de valores de Everbright Securities International con sede en Hong Kong. En abril, Zhipu aumentó el precio de su modelo al menos un 8%, marcando el segundo aumento de precio en dos meses, tras un aumento del 30% en febrero.
Sin embargo, los analistas advierten que el entusiasmo del mercado puede ser demasiado alto. Zhipu, junto con MiniMax Group, a menudo ve que las acciones se mueven más del 10% en cualquier dirección durante el día. Estas empresas de IA están sujetas a una avalancha de operaciones especulativas, ya que los inversores buscan líderes de la industria y mueven capital rápidamente.
Ng de Everbright aconsejó esperar y ver qué pasa, dado el dramático repunte de Zhipu. Chai de 86Research, que tiene un precio objetivo de HK$ 1.300 para Zhipu (la compañía cotizaba a HK$ 1.455 por acción el martes), está de acuerdo en que las acciones están actualmente un poco caras.
“La empresa modelo representa un nuevo modelo de negocio y estructura de costes, para el que nos resulta difícil encontrar un punto de referencia comparable en la ‘vieja economía'”, afirmó. Chai añadió que el precio objetivo de Zhipu ha tenido en cuenta el crecimiento durante los próximos cinco años hasta 2030, y que la empresa, debido a la fuerte inversión en investigación, podría no obtener beneficios durante los próximos tres años.
