La desnutrición está a punto de estallar debido a la escasez de suministros mundiales de fertilizantes.
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La guerra en el Golfo Pérsico afectó más al mercado del petróleo y del gas. La perturbación cerca de la ciudad costera de Bandar Abbas, en el sur de Irán, y el bloqueo cerca del Estrecho de Ormuz -a través del cual pasa alrededor de un tercio de los fertilizantes comercializados a nivel mundial- están obligando a los compradores a repensar las estrategias de abastecimiento que han estado vigentes durante años. Los precios de los fertilizantes siguen el costo del gas natural, uno de sus principales insumos de producción, lo que significa que los shocks energéticos repercuten directamente en el mercado agrícola.
Sumado a la antigua dependencia del gas natural ruso para la producción europea de fertilizantes (Yara International, EuroChem y Grupa Azoty), el resultado es un mercado donde el petróleo es el tema principal, pero el suministro de fertilizantes se está volviendo silenciosamente más urgente.
Por qué los fertilizantes fluyen más rápido que el mercado del petróleo
El mercado del petróleo absorbió el shock. El mercado de fertilizantes no lo es.
A diferencia del crudo, que se comercializa en el mercado global líquido y profundo, los fertilizantes fluyen a través de cadenas de suministro más estrechas y regionales. Con la logística en el Golfo Pérsico enredada y en peligro debido al conflicto, el desvío no es perfecto. El Estrecho de Ormuz es un cuello de botella no sólo para la energía, sino también para los insumos agrícolas que sustentan la producción mundial de alimentos.
La diferencia es importante. La interrupción del petróleo desencadena la volatilidad de los precios; La interferencia de fertilizantes amenaza el ciclo de siembra. Para las economías que dependen de las importaciones de fertilizantes, como India y Brasil, los retrasos se traducen directamente en mayores costos de producción de alimentos y, en última instancia, en una inflación que los gobiernos no pueden absorber fácilmente.
El cuello de botella económico global a la entrada del Mar Rojo y el Golfo Pérsico amenaza con eliminar la actividad económica global rutinaria.
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Amenaza hutí al corredor del Mar Rojo
El Estrecho de Ormuz no es el único cuello de botella. Los fertilizantes que pasan por el estrecho de Bab el-Mandeb y el canal de Suez -otra arteria importante para las exportaciones de Oriente Medio a los mercados asiáticos y europeos- se están desviando ahora alrededor del Cabo de Buena Esperanza. Este desvío añade unos 6.000 kilómetros y hasta diez días de tiempo de tránsito, una carga de costos que resulta más difícil para los compradores que menos pueden permitírselo.
Israel y Jordania ocupan una posición única en este paisaje. Ambos tienen algunos de los depósitos de potasio y fosfato más ricos del mundo. ICL de Israel, que opera Dead Sea Works -la tercera refinería de cloruro de potasio más grande del mundo- envía potasa, fosfato de roca y fertilizantes especiales como el nitrato de potasio a los mercados de Asia y más allá. La Arab Potash Company de Jordania refleja ese modelo del lado del Mar Muerto, convirtiéndola en el único productor de potasa del mundo árabe. Ambos barcos proceden de puertos del Mar Rojo (Eilat y Aqaba, respectivamente) y navegan hacia el norte a través de Suez o hacia el sur a través de Bab el-Mandeb. Esa geografía les da una ventaja estructural sobre los productores del Golfo, que se han visto muy afectados por el cierre del Estrecho de Ormuz. Pero con las fuerzas terroristas hutíes Ansarallah designadas por el Departamento de Estado de Estados Unidos todavía activas a lo largo de la costa de Yemen, este corredor es controvertido e inseguro.
Cómo están posicionados los fabricantes rusos para beneficiarse
Rusia entró en esta crisis con la carta estructural. Representa alrededor del 20% de las exportaciones mundiales de fertilizantes, y productores como PhosAgro, EuroChem, que cotiza en Suiza, y Uralkali ocupan posiciones dominantes en las principales categorías de nutrientes. Se informa que el grupo industrial con conexiones con el Kremlin apunta a una participación de mercado global del 25% para 2030, con una expansión concentrada en los mercados no occidentales.
La empresa rusa se encuentra en el centro del comercio de fertilizantes. Algunos de los mayores productores de fertilizantes del mundo operan en jurisdicciones cada vez más divididas por regímenes de sanciones inconsistentes. Los reguladores europeos han intensificado su escrutinio de las aportaciones vinculadas a Rusia. Mientras tanto, la demanda global continúa arrastrando la oferta hacia los mercados emergentes, que no están restringidos por las reglas.
El resultado es la dualidad del mercado de fertilizantes. Por un lado, el cumplimiento de las restricciones de la UE; por otro lado, ampliar las relaciones comerciales en India, Brasil y en toda África. El desafío no es sólo legal: también es logístico. Las sanciones han obligado a las empresas a reconstruir desde cero los acuerdos de financiación, seguros y envío. La primera, como solución alternativa a las sanciones, es el endurecimiento de la arquitectura permanente del mercado.
El lado de la demanda fortaleció esa trayectoria. Las economías BRICS representan aproximadamente la mitad del consumo mundial de fertilizantes. Se trata de una base de clientes estructuralmente menos sensible a la presión de las sanciones occidentales. En este contexto, la perturbación del Golfo no limita simplemente la oferta. Redirigen la demanda hacia productores rusos capaces de realizar entregas a través de corredores alternativos como el enlace ferroviario del Báltico, el Mar Negro y el Caspio. Las relaciones económicas globales están separadas. El mundo está polarizado.
La pequeña armada móvil de cañoneras de Irán se centró en ataques asimétricos, perfectos para la presión económica global, evitando al mismo tiempo la confrontación con la superior Armada estadounidense convencional.
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Por qué los fertilizantes crean un apalancamiento más prolongado que el petróleo
El petróleo es fungible. El fertilizante es estratégico.
Si bien las exportaciones de energía dominan las sesiones informativas sobre seguridad nacional, los insumos agrícolas operan en un cronograma diferente y menos indulgente. Un envío de petróleo perdido se puede reemplazar en el mercado spot del día. Un envío perdido de fertilizantes puede reducir los rendimientos meses después, agravando la crisis con escasez de alimentos y la posterior inestabilidad política.
La posición de Rusia en el mercado del nitrógeno así lo refleja. El país produce alrededor del 25% del nitrato de amonio mundial y controla hasta el 40% de su comercio, lo que le da a Moscú una influencia significativa sobre insumos críticos para la producción agrícola en todo el mundo. Este apalancamiento se extiende más allá del precio. Las restricciones a las exportaciones, las prioridades logísticas y los acuerdos bilaterales permiten al Kremlin aumentar la disponibilidad de suministro de maneras que el mercado petrolero, respaldado por grandes inventarios y productores diversos, simplemente no puede replicar.
Qué significa esto para los inversores
La conclusión contraintuitiva para este inversor: la historia de materias primas más trascendental que surgió del conflicto con Irán puede no ser el petróleo.
Los mercados de fertilizantes son más pequeños, menos transparentes y más sensibles a las perturbaciones. Esa combinación produce volatilidad, pero también oportunidades. Las empresas con diferentes redes logísticas y puntos de apoyo establecidos en mercados no occidentales están en mejor posición para asumir la demanda desviada. Los productores conectados con Rusia, a pesar de las sanciones, encajan en ese perfil. Su escala, base de recursos y relaciones comerciales existentes les permiten actuar rápidamente cuando las rutas de suministro convencionales fracasan.
El riesgo persiste. Las limitaciones de capacidad limitan la cantidad de oferta adicional que los productores rusos y árabes pueden llevar al mercado en el corto plazo, incluso cuando aumenta la demanda. Los productores árabes sacaron sus propias conclusiones, desviando la cadena de suministro lejos de los puntos de estrangulamiento del Golfo e invirtiendo en corredores ferroviarios que unen las instalaciones de producción del interior con puertos alejados del actual escenario del conflicto.
Una crisis más silenciosa y con mayores consecuencias
El conflicto con Irán está remodelando los flujos mundiales de productos básicos en formas que se extienden más allá de la energía. Rusia construyó esta ventaja en escala, geografía y décadas de inversión deliberada en los mercados de capital occidentales ignoradas en gran medida. La crisis actual revela cuán frágil es esa posición.
Tanto para los responsables de las políticas como para los inversores, la señal es clara: en una era de agitación geopolítica, el mercado de fertilizantes ahora tiene un peso comparable al mercado de la energía y merece ser analizado con la misma urgencia.
