LONDRES, REINO UNIDO: Dana Strong, director ejecutivo de Sky, listo para adquirir la división de entretenimiento y medios de ITV. 2026 en Londres, Inglaterra. (Foto de Eamonn McCormack/Getty Images)
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Sky acordó adquirir ITV Media & Entertainment (los canales de ITV, el servicio de transmisión ITVX y el negocio de publicidad que los financia) por hasta £1,6 mil millones de libras. El acuerdo, anunciado el lunes, convertirá a la mayor emisora comercial del Reino Unido en el mayor operador de televisión de pago del país.
El precio es la historia. El propio anuncio de ITV valora la división en alrededor de seis veces sus ingresos de 2025. Eso es lo que el mercado está pagando actualmente por toda la televisión comercial emblemática de Gran Bretaña: su alcance masivo, su operación de noticias y la licencia del Canal 3 que se extiende hasta 2034.
Para ITV, esto es menos una elección que una conclusión. Para Sky, es una apuesta que el alcance es el último activo escaso de la radiodifusión británica.
Lo que el cielo realmente compra
El activo es la audiencia. ITV llega a alrededor de 40 millones de personas cada semana e ITVX ha crecido a 16,5 millones de usuarios activos mensuales. Combinados con Sky, los dos representan alrededor del 20% de todos los vídeos domésticos en el Reino Unido, solo superados por la BBC y por delante de YouTube.
El alcance viene con un motor de anuncios adjunto. Un único centro de ventas que abarque televisión en abierto, televisión de pago y dos servicios de streaming es una propuesta de escala que Sky no puede construir por sí sola, además de alrededor de £200 millones en sinergias de costos anuales para el tercer año. El canal sigue siendo gratuito y mantiene intactas sus obligaciones de servicio público. La finalización, prevista para la segunda mitad de 2027, aún está sujeta a la aprobación regulatoria.
Lo que protege ITV y ama el cielo
ITV no vende plata familiar. ITV Studios, el negocio de producción detrás de sus mayores dramas y formatos, sigue con sus accionistas como una empresa independiente que cotiza en bolsa, respaldada por un acuerdo de suministro de contenido que garantiza un gasto mínimo de £2,100 millones de libras de la empresa conjunta Sky-ITV entre 2028 y 2032.
El cielo también cedió algo. Love Productions, su productor interno valorado en £200 millones, pasa a ITV Studios como parte de la contraprestación. E ITV planea devolver alrededor de £950 millones de libras esterlinas de las ganancias a los accionistas, alrededor de 25 peniques por acción.
Una venta nacida de la necesidad
La pregunta más difícil es si ITV todavía tiene una respuesta independiente creíble para transmitir. Una década de caída lineal de la audiencia y un precio de las acciones que nunca recuperó el nivel de mediados de la década de 2010 pusieron a la empresa de subescala frente a competidores que emitieron ITV varias veces.
Las opciones realistas son tres: minimizar y gestionar la caída, fusionarse con otras emisoras europeas de subescala o separar el negocio en crecimiento del que está en declive. Sólo la separación devuelve dinero en efectivo a los accionistas y da a los estudios un escenario global. Seis veces el costo de esperar mucho tiempo para votar.
Un campeón reunido dentro de A Spinoff
Hay una arruga más. Una semana antes de la firma, Comcast anunció que se uniría a Sky y NBCUniversal para convertirse en una compañía de medios independiente, una división que siguió el manual habitual. El nuevo campeón de la televisión comercial británica se está reuniendo actualmente dentro de una empresa que su propia matriz ha decidido que debería escindirse.
ITV concluyó que el alcance y el contenido eran más valiosos. Comcast llegó a un veredicto similar con respecto a los medios y el canal que los transporta. Sky Betting es todo lo contrario: en un mercado fragmentado, aún vale la pena comprar alcance agregado.
