W.Cuando la familia Buss vendió una participación mayoritaria en Los Angeles Lakers de la NBA el año pasado al multimillonario de capital privado Mark Walter por una valoración de 10 mil millones de dólares, parecía una ganancia inesperada espectacular para la difunta franquicia que Jerry Buss compró en 1979 por 67,5 millones de dólares.
Pero en el contexto de medio siglo de economías en auge, ese desempeño no es tan notable, señaló el asesor patrimonial multimillonario Peter Mallouk. El rendimiento compuesto anual de la inversión de los Lakers fue del 11,5%, en comparación con el 12,4% del índice S&P 500 de 1979 a 2025 (incluidos dividendos), lo que significa que los mismos $67,5 millones podrían haber crecido a $16 mil millones, aunque no vendría con la emoción de celebrar los campeonatos de NBA1 con los Lakers.
“Si lo evalúas puramente como una inversión”, dijo Mallouk, director ejecutivo de Creative Planning, de 56 años, con sede en Overland Park, Kansas, “puedes hacerlo mejor con más anonimato, más complicaciones y más drama que simplemente realizar una operación en una cuenta de Fidelity o Goldman Sachs.
Una declaración sorprendente de un hombre que posee una parte de los Kansas City Royals y recientemente gastó cientos de millones de su propio efectivo para adquirir una participación mayoritaria en el Sporting Kansas City de la Major League Soccer por una valoración de 700 millones de dólares. Pero Mallouk, que se unió Forbes lista de multimillonarios del mundo a principios de este año, diciendo que “realmente no lo miró desde un punto de vista económico” cuando surgió la oportunidad de comprar Sporting KC. Y con un patrimonio neto estimado de 16.100 millones de dólares, lo que lo sitúa en el puesto número uno.
Este no es necesariamente el consejo que dará a sus clientes en Creative Planning, una firma de 43 años que durante las últimas dos décadas ha convertido en una de las empresas de planificación financiera más grandes de Estados Unidos, con 700 mil millones de dólares en activos bajo administración o asesoramiento.
Hijo de inmigrantes del Líbano y Egipto, Mallouk creció asistiendo a los juegos de los Reales con su familia en las décadas de 1970 y 1980, el apogeo del equipo, con el miembro del Salón de la Fama George Brett. Después de obtener dos títulos de licenciatura en derecho y negocios de la Universidad de Kansas, comenzó a realizar trabajos de planificación patrimonial para varias empresas de gestión patrimonial de la zona, incluida Creative Planning. En 2004, cuando sólo tenía 30 millones de dólares en activos, Mallouk compró la empresa.
Mallouk, un magnate de habla sencilla que parece más cómodo con una sudadera de los Kansas Jayhawks que en una oficina de Wall Street, gradualmente fijó su mirada en la expansión nacional, posicionando a Creative Planning como una ventanilla única e integral para la gestión de inversiones, seguros y planificación fiscal y patrimonial. La firma superará los 100 mil millones de dólares en activos bajo administración en 2021 y acelerará su crecimiento en 2023 con la compra del negocio de asesoría de inversiones de Goldman Sachs por una suma no revelada. Actualmente, cuenta con 104 oficinas en 44 estados.
Creative Planning venderá una participación minoritaria a la firma de capital privado Atlantic General en 2020 y a TPG en 2024; este último acuerdo valora el negocio en alrededor de 16 mil millones de dólares, pero Mallouk sigue siendo el propietario mayoritario.
Él y su esposa, Veronica, se unieron al grupo propietario de los Royals en 2019 cuando otro empresario local, John Sherman, tomó el control y adquirió por primera vez una participación minoritaria en Sporting KC en 2022. Pero con algunas nuevas ligas profesionales importantes cambiaron sus reglas para permitir la entrada de fondos de capital privado, incluida la NFL en 2024, propiedad de compañías deportivas como Arcoukaires Limited como Mall – multimillonarios. RedBird Capital Mitra ha reunido capital de “simples” multimillonarios para comprar una participación en el equipo.
El atractivo es obvio. Aunque las acciones pueden haber superado a los Lakers durante los 46 años de responsabilidad de la familia Buss, el equipo deportivo ha ganado en otros períodos. Por ejemplo, los equipos de la NFL son aproximadamente 17 veces más valiosos que en 2000, según Forbes Según estimaciones, las 32 franquicias de la liga tienen actualmente un valor empresarial promedio de 7.100 millones de dólares. A los equipos de la NBA les fue mejor durante el mismo cuarto de siglo, revalorizándose por un factor promedio de 26, mientras que la valoración promedio de los equipos de la NHL y la MLB aumentó 15 y 11 veces, respectivamente. Todas esas cifras superan a las acciones: cada dólar invertido en el S&P 500 en 2000 valdrá 7,50 dólares a finales de 2025.
La disparidad resalta una ventaja clave de invertir en equipos deportivos. Si bien la crisis de las puntocom y la Gran Recesión produjeron rendimientos negativos en el mercado de valores durante la década entre 2000 y 2010, las valoraciones de las franquicias tendieron a estar aisladas de las tendencias macroeconómicas y a menudo continuaron apreciándose incluso en crisis económicas más importantes.
Aún así, Mallouk alienta a sus clientes de alto patrimonio a tener cuidado antes de lanzarse al espacio, al menos más de lo que parece.
“Esta clase de activos se diferencia de las típicas acciones de capital privado, donde todos están en la misma página y todos quieren maximizar la riqueza; ese no es el caso aquí”, dijo. “A veces hay personas que han ganado el dinero que quieren y están en esto por otra razón”.
Mallouk recomienda que los clientes inviertan primero en fondos de capital privado tradicionales (que él considera más diversificados y con altas expectativas de rendimiento) antes de agregar fondos deportivos a una cartera. Si han marcado esa casilla y todavía quieren algo que no esté directamente relacionado con el mercado de valores como protección contra riesgos, los deportes pueden valer la pena. Simplemente no deberían esperar que a los equipos les vaya mejor que a los fondos indexados a acciones a largo plazo, advirtió Mallouk, especialmente considerando la comisión de gestión anual del 2% y la comisión de rendimiento del 20% (después de la barrera del 8%) que tienen la mayoría de los fondos de capital privado.
Si los inversores aún no tienen miedo, Mallouk recomienda quedarse con las empresas más consolidadas del sector, incluidas TPG y Apollo, además de Arctos y RedBird. “Tendrán más credibilidad ante la conferencia y la liga, y recibirán mejores ofertas”, dijo Mallouk.
Las valoraciones de los equipos deportivos se están disparando en un momento en que los ingresos aumentan rápidamente gracias en gran parte a lucrativos acuerdos de derechos de medios, una tendencia que no muestra signos de desaceleración para las principales ligas norteamericanas, mientras las redes tradicionales y las compañías de streaming con grandes presupuestos compiten entre sí por contenido valioso en vivo. La NBA, por ejemplo, supuestamente aseguró 76 mil millones de dólares para su paquete de 11 años con Disney, NBCUniversal y Amazon Prime Video en 2024, y la NFL se garantizó al menos 125,5 mil millones de dólares durante una década con el acuerdo firmado en 2021.
El capital privado también ha comenzado a realizar algunas inversiones en programas universitarios y conferencias para obtener una porción del flujo de ingresos de los derechos de los medios. Se informó que la Universidad de Utah obtuvo al menos $100 millones de Otro Capital en un acuerdo que se cerró en junio, dos meses después de que la Conferencia Big 12 aprobara un acuerdo de cinco años con RedBird y Weatherford Capital que proporcionó una inyección de capital de $12,5 millones y un crédito de $30 millones para cada una de las 16 escuelas de la liga. Mallouk espera que todas las conferencias importantes sigan su ejemplo en su intento de acelerar la carrera armamentista de los deportes universitarios, incluso si pronto se arrepienten de haber renunciado a una parte de sus ingresos por medios, de la misma manera que algunos clubes de fútbol europeos se han visto afectados por acuerdos similares en los últimos años.
“Al igual que con una tarjeta de crédito, no se tiende a pensar en los próximos 10 o 20 años”, dijo Mallouk. “Creo que el análisis de coste-beneficio para quienes toman las decisiones les llevará a vender sus participaciones, y creo que veremos que eso sucede de forma espectacular muy pronto”.
La bonanza de los derechos retenidos de los medios probablemente sugeriría que los equipos deportivos seguirán generando altos rendimientos, pero el crecimiento de los ingresos es sólo una parte de la razón del aumento de las valoraciones. Los multimillonarios también están simplemente dispuestos a pagar más por el privilegio de ser dueños de un equipo. De término medio, Forbes valora a los equipos de las cuatro grandes ligas norteamericanas en 10,1 veces los ingresos estimados de la temporada anterior, frente a 2,9 veces en 2000.
“Hoy en día, este es un juguete imprescindible, pero ¿quién sabe qué juguetes habrá dentro de 30 años?” dice Aswath Damodaran, profesor de finanzas y valoración en la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York. “Estás realmente interesado en lo que los multimillonarios creen que es el mejor activo trofeo para comprar”.
La valoración de aproximadamente 700 millones de dólares de la compra de Mallouk por parte del Sporting KC es 8,6 veces los ingresos estimados del equipo de 81 millones de dólares en 2025, a la par de la mayoría de sus homólogos de la MLS, pero más caro de lo que suelen ser los clubes europeos de primer nivel. Mallouk, cuyos padres son fanáticos del fútbol, indicó que considera al equipo más un proyecto apasionante que una inversión.
Sus abundantes bolsillos traen un rayo de esperanza a un equipo que ha tenido resultados mediocres desde su último campeonato de la Copa MLS en 2013, terminando en el último lugar de la Conferencia Oeste el año pasado y sentándose en el sótano nuevamente a mitad de esta temporada. Sporting KC tiene el segundo salario de jugador más bajo en la liga de 30 equipos, según cifras publicadas por la Asociación de Jugadores de la MLS, pero Mallouk insiste en que está listo para cambiar eso.
“Hay algunos propietarios a quienes no les importa mucho la rentabilidad y, hablando por mí, nací y crecí en Kansas City, amo Kansas City y amo los deportes en vivo”, dijo. “Me he reunido con todos y saben que la chequera está abierta”.
