Yan Junjie, director ejecutivo de MiniMax Group, durante la ceremonia de cotización de la compañía en la Bolsa de Valores de Hong Kong en Hong Kong, China, el viernes 9 de enero de 2026.
Lam Yik/Bloomberg
fundador del grupo MiniMax Yan Jun Jie ha sufrido una pérdida de riqueza de 9.300 millones de dólares, ya que el desarrollador de modelos de inteligencia artificial que cotiza en Hong Kong perdió 39.000 millones de dólares en valor de mercado desde su pico de marzo. El magnate podría tener más que perder, ya que el inminente vencimiento del período de bloqueo el miércoles ejerce más presión de venta sobre las empresas que actualmente luchan por mantener el ritmo en la carrera de la IA.
El presidente y director ejecutivo de 37 años ha visto su patrimonio neto reducirse a 3.300 millones de dólares desde un máximo de 12.600 millones de dólares, según Forbes estimar. Después de la exitosa oferta pública inicial de 619 millones de dólares de la compañía en enero, sus acciones han caído más del 70% desde que alcanzaron un récord de 1.330 dólares de Hong Kong (170 dólares) cada una en marzo.
La acción sigue subiendo un 1,6% en lo que va del año, pero muchos inversores han revertido sus apuestas alcistas ante la decepción y el estancamiento del progreso de la empresa. El nuevo modelo de IA de MiniMax muestra capacidades mejoradas que incluyen codificación y realización de tareas complejas de agentes, como análisis financieros, pero el mercado ya cree que el competidor Zhipu (Z.AI), que cotiza en Hong Kong, está tomando la delantera.
“El mercado es pesimista con respecto a MiniMax porque la compañía está actualmente en desventaja a nivel nacional”, dijo Charlie Chai, analista de la firma de investigación 86Research con sede en Shanghai. “En comparación con los mejores modelos mundiales, Zhipu ha avanzado en cerrar la brecha, mientras que MiniMax parece estar estancado”.
La empresa no respondió a una solicitud de comentarios. En junio lanzó el modelo M3, promocionando el producto sobresale en “rendimiento límite en tareas especializadas como codificación y trabajo de agente”. La compañía también afirmó que el M3 muestra una “mejora significativa” con respecto al modelo M2 lanzado a finales del año pasado, ya que el nuevo producto destaca en la depuración del código generado.
Sin embargo, esto no impidió que los inversores abandonaran MiniMax para aumentar sus apuestas en Zhipu, el principal desarrollador de inteligencia artificial que cotiza en Hong Kong. Este cambio ha provocado que las acciones de Zhipu aumenten casi un 1.300% este año, convirtiendo al fundador y presidente Liu Debing en la octava persona más rica del país con un patrimonio neto de 28.400 millones de dólares. de acuerdo a Lista de multimillonarios en tiempo real de Forbes. Compañeros fundadores Tang Jieprofesor de inteligencia artificial en la prestigiosa Universidad Tsinghua en China, también multimillonario con una fortuna de 6.100 millones de dólares.
Liu Debing, presidente de Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., más conocido como Zhipu, se marcha durante la ceremonia de cotización de la compañía en la Bolsa de Valores de Hong Kong en Hong Kong, China, el jueves 8 de enero de 2026.
Lam Yik/Bloomberg
Tang recientemente recurrió a X (anteriormente Twitter) para realizar un seguimiento del progreso de Zhipu. Dijo que “no pasará mucho tiempo” para que el modelo chino supere al mejor de Estados Unidos, respondiendo a almizcle elonGENTE predicción que un producto de China podría igualar a Claude Fable de Anthropic en el primer trimestre de 2027.
El optimismo se produce después de que el último modelo GLM 5.2 de Zhipu, que también se lanzó en junio, recibiera una atención significativa en Silicon Valley. Aunque fue incluida en la lista negra comercial de Estados Unidos el año pasado por motivos de seguridad nacional, la compañía continúa avanzando. Zhipu dice que GLM 5.2 sobresale en tareas a largo plazo, o tareas como la codificación que requieren que la IA ejecute sin problemas varios pasos secuenciales antes de entregar el resultado final. Dice que GLM 5.2 supera al GPT-5.5 de OpenAI en sus capacidades de codificación y está justo detrás de Claude Opus 4.8 de Anthropic en la misma área.
“Muchas personas inteligentes y conocedores de la IA dicen que el GLM-5.2 es el primer modelo chino de IA que iguala y a menudo supera sin concesiones los modelos generales de IA de los grandes laboratorios estadounidenses”, dijo el inversionista multimillonario estadounidense. Marc Andreessen autor en una publicación del 28 de junio a través de la plataforma de redes sociales X.
En este contexto, los inversores aún pueden favorecer a Zhipu, dicen los analistas. Dijeron que MiniMax enfrenta una fuerte presión si las restricciones de venta de una parte de sus acciones ordinarias que cotizan en bolsa se eliminan el miércoles, porque algunos inversores fundamentales y anteriores a la IPO verán terminar su período de bloqueo. Para entonces, se podrían vender o comprar alrededor de 153,5 millones de acciones más de MiniMax, aumentando su capital flotante a más del 50% desde el 4,1%, según una nota de investigación de junio de DZT Research.
“Aún tenemos que ver a MiniMax demostrar su ventaja frente a DeepSeek y GLM”, escribió en la nota Ke Yan, jefe de investigación en Singapur de DZT Research. “Como el modelo aún no ha sido probado y el bloqueo de la oferta se avecina, somos bajistas con respecto a las acciones”.
Zhipu, que salió a bolsa al mismo tiempo que MiniMax en enero, también tendrá restricciones de venta sobre 25,7 millones de acciones recaudadas esta semana el martes. Pero más del 90% de las acciones cotizadas de la compañía no se negociarán libremente hasta el próximo enero, ya que muchos de sus inversores previos a la IPO tienen un período de bloqueo de 12 meses, según Chai de 86Research.
Sin embargo, no todo son malas noticias para MiniMax. Su principal inversor, Alibaba Group Holding, ha expresado confianza. La compañía es optimista sobre la tecnología de MiniMax y está dispuesta a trabajar con la empresa en áreas que incluyen computación en la nube y servicios empresariales, según un artículo que los medios estatales publicaron el 23 de junio. ForbesUn portavoz de Alibaba confirmó la opinión de la empresa sobre MiniMax.
Mientras tanto, el analista de BofA Securities, Alex Liu, escribió en una nota de junio que ve potencial para el “operación de puesta al día” de MiniMax. La brecha de valoración entre la empresa y Zhipu es demasiado amplia, escribió, ya que MiniMax cotiza a 19 veces sus ventas estimadas en 2027, mientras que Zhipu cotiza a 52 veces sus ventas a plazo.
MiniMax se agregará potencialmente al enlace comercial Stock Connect Southbound a principios de agosto, lo que permitirá a los inversores de China continental comerciar en Hong Kong, según los registros. “La prima de Zhipu refleja un crecimiento más rápido de los ARR, una mayor densidad de talento/apoyo general y su liderazgo en exposición a los ingresos corporativos”, escribió el analista. “Vemos margen para la recuperación del comercio MiniMax después del vencimiento del bloqueo, respaldado por el potencial de inclusión en dirección sur y la recuperación de los ingresos corporativos después del lanzamiento del M3”.
