milon Musk gritó California, después de años de luchar contra sus impuestos, su política y su clima empresarial, trasladó SpaceX a Texas. Ahora, el mayor evento fiscal de su carrera puede entregarle al estado que destrozó una enorme ganancia fiscal inesperada.
Ese es un remate incómodo que se cierne sobre la esperada salida a bolsa de SpaceX la próxima semana. Porque si bien la reubicación de la compañía le dio una nueva sede en Texas, no trasladó a miles de empleados de SpaceX que pronto se harán ricos y que todavía viven y trabajan en el área de Los Ángeles y enfrentarán el llamado impuesto a los millonarios de California. Texas, que no grava los ingresos personales, no recibirá el aumento.
SpaceX se está preparando para vender 555,6 millones de acciones a 135 dólares cada una, recaudando alrededor de 75 mil millones de dólares y valorando la compañía en alrededor de 1,77 billones de dólares. Para los inversores, se trata de una valoración disparada a Marte. Para California, es algo más terrestre: conseguir ingresos sujetos a impuestos en el condado de Los Ángeles.
SpaceX, actualmente con sede en Boca Chica, Texas, dijo en su presentación S-1 que emplea a más de 22.000 personas en todo el mundo, incluido el personal de la empresa de inteligencia artificial xAI y la plataforma de redes sociales X. Aunque no reveló cuánto trabajo en su antigua sede en Hawthorne, California, que “diseña y construye cohetes y naves espaciales reutilizables en Los Ángeles hace 1, 6 años”. Junio. SpaceX también opera una aerolínea interna que transporta personal de ingeniería con sede en California desde el Aeropuerto Internacional de Los Ángeles a Texas cuando es necesario, por lo que muchos continúan viviendo en el Estado Dorado.
“Me parece bastante razonable que California recaude mucho más que Texas, por la sencilla razón de que Texas no tiene impuesto sobre la renta y muchos de estos empleados todavía viven y trabajan en Los Ángeles”.
“Cuando esto se haga público, la economía de California simplemente va a prosperar. Esto será un gran impulso para la economía y las arcas fiscales de California”, dijo Ross Gerber, director ejecutivo de la firma de inversiones Gerber Kawasaki, con sede en Santa Mónica, cuyos clientes incluyen empleados actuales y anteriores de SpaceX. “El presupuesto de California lo pagan en un 100% los ricos con ganancias de capital. Eso es todo”.
Es una exageración un poco, pero no tanto como les gustaría a los funcionarios del presupuesto de California. Durante años, el país se ha beneficiado de las OPI tecnológicas lideradas por gigantes de Silicon Valley, incluidos Google, Facebook y Uber. A la cotización de SpaceX le seguirá Anthropic, desarrollador de inteligencia artificial con sede en San Francisco, de rápido crecimiento, que también apunta a una valoración de 1 billón de dólares cuando las acciones comiencen a cotizar. Se espera que su rival OpenAI, también con sede en San Francisco, salga a bolsa este año con una valoración similar. El impacto en los ingresos fiscales estatales de la IPO de SpaceX podría ser mayor, pero solo porque tiene miles de empleados más en California que la startup de inteligencia artificial, algunos de los cuales pueden haber trabajado para Musk durante 20 años, y miles más que dejaron la compañía pero aún tienen acciones.
“En el impuesto sobre la renta de esta IPO, me parece bastante razonable que California recaude mucho más que Texas, por la sencilla razón de que Texas no tiene un impuesto sobre la renta, y muchos de estos empleados todavía viven y trabajan en Los Ángeles”, dijo Owen Zidar, profesor de economía en la Universidad de Princeton.
Aunque las acciones de SpaceX están a punto de comenzar a cotizar en el Nasdaq, no está del todo claro cuándo aumentarán las facturas de impuestos de los empleados actuales y anteriores, dijo Christina Lewellen, profesora asociada de contabilidad que estudia los impuestos estatales.
“Si tienes acciones limitadas, cuando las acciones se otorgan por primera vez recibes impuestos o cuando las vendes después, pero las personas que tienen acciones que se aprecian como locas, pueden entender en ese momento cómo se gravarán”, dijo. “Pero sí, obviamente afectará más a los empleados de California que a los de Texas”.
California tiene una tasa impositiva del 12,3% para sus personas con mayores ingresos, pero las personas con $1 millón o más de ingresos brutos al año pagan un impuesto adicional del 1% para ayudar a financiar los servicios de salud mental. Texas no grava en absoluto los ingresos personales. Esa es toda la historia en miniatura: donde SpaceX se basa en cosas más bajas que donde los nuevos empleados líquidos.
En su propuesta presupuestaria revisada para 2026 el mes pasado, el gobernador de California, Gavin Newsom, descartó un posible déficit, citando el impacto de las grandes ganancias en las acciones de empresas de tecnología y basadas en inteligencia artificial en el estado. No hay estimaciones sobre el impacto presupuestario potencial de las OPI de SpaceX, Anthropic y OpenAI, aunque HD Palmer, director de asuntos externos del Departamento de Finanzas del país, dijo a Forbes que el impacto debería ser positivo.
“Los corredores de bienes raíces de Manhattan Beach estarán felices cuando toda esta gente obtenga dinero porque todos van a comprar casas”
“Ciertamente, hay anticipación y esperanza de que esto beneficie los resultados del país”, dijo. “Tener esta incertidumbre es un problema interesante”.
Asimismo, la Oficina del Analista Legislativo, que brinda asesoramiento fiscal a los legisladores de California, aún no tiene una estimación de cómo afectará la gran IPO al estado.
Las presentaciones de SpaceX son públicas y ofrecen algunos indicios de información relevante, dijo el analista legislativo adjunto Brian Uhler, pero todavía hay muchas incógnitas. “Hay razones para creer que esta IPO no será el mismo tipo de evento de obtención de ingresos fiscales que las grandes IPO tecnológicas anteriores”.
Una de las razones es que el uso de unidades de acciones de “disparo único” se limita a ser progresivo y, por lo tanto, se retiene el impuesto sobre la renta en el calendario regular antes de la IPO, dijo Uhler. Según Uhler, las OPI anteriores de grandes empresas tecnológicas, como Facebook, tenían una gran acumulación de RSU de “doble activación” que se otorgaron todas a la vez en el momento de la OPI. En otras palabras, California no obtiene un géiser neto de ingresos. Recibe una pulverización prolongada.
“La ubicación de las oficinas centrales corporativas no es realmente de donde provienen los ingresos”, dijo Chris Hoene, director ejecutivo del progresista Centro de Políticas y Presupuestos de California. “Los ingresos de las ofertas públicas iniciales llegan cuando unos cientos o unos miles de personas pasan repentinamente de la clase media alta al estatus de millonario, estatus multimillonario. Y muchas personas se enriquecen muy rápidamente y quieren utilizar algunos de esos beneficios”.
Un Tesla Cybertruck recorre las instalaciones de SpaceX en Hawthorne, California.
NurPhoto a través de Getty Images
“Comprarán una casa. Harán otras inversiones”, afirmó. “Hay un aumento de la actividad económica a un nivel muy alto y genera muchos ingresos muy rápidamente. Lo mismo ocurre con el impuesto a la renta personal y con los ingresos por ganancias de capital, donde el país verá un aumento”.
Las implicaciones financieras y fiscales de la IPO han sido un gran tema en los grupos de mensajería y chat con el personal actual y anterior de SpaceX durante todo el año, dijo el ex ingeniero que dejó la compañía hace años para lanzar su propia startup.
“Todos los que conozco todavía conservan sus acciones porque no podíamos vender muchas de nuestras acciones cuando SpaceX todavía era privada”, dijo el ingeniero, que pidió no ser identificado. La presentación S-1 de la compañía incluye un período de bloqueo para el personal actual y anterior, lo que les permite vender solo partes de sus participaciones durante todo el año, en lugar de venderlas todas a la vez.
“Tienen tramos de este nivel después del informe de ganancias del segundo trimestre, después del informe de ganancias del tercer trimestre, después de ese período, se puede vender”, dijo. “El primer hito es que puedes vender, no sé, como el 7% de tus tenencias, luego el 13%. Luego es ese nivel hasta la marca de los 180 días.
Como resultado, el impacto fiscal para los poseedores de SpaceX “será más bien un evento de cola larga, que se extenderá hasta el próximo año”, afirmó el ingeniero.
Gerber, quien dijo que su firma recientemente celebró una sesión de planificación financiera para “alrededor de 40” empleados de SpaceX y las acciones de la compañía, vio mucho entusiasmo por parte de ellos por la IPO y el rápido aumento en la valoración de la compañía, que se ha más que cuadruplicado en el último año.
“Hace un año, SpaceX valía 400 mil millones de dólares, por lo que casi todos en la compañía han visto un enorme aumento en su valor: de 400 mil millones de dólares a casi 2 billones de dólares”, dijo.
A lo largo de su historia, la empresa de 22 años ha tenido un programa de opciones sobre acciones bastante generoso y ha realizado recompras internas para proporcionar fondos adicionales para el personal, según Gerber y el ex ingeniero de la empresa. La negociación de SpaceX con los empleados ha sido durante mucho tiempo brutal y simple: trabajar lo más duro posible y luego esperar que la equidad haga que las matemáticas parezcan sensatas.
“Esto incluirá esta elección. Y lo que sucede es que después de quizás cinco años de trabajar en SpaceX, estás agotado”, dijo Gerber. “Pero has acumulado una cantidad decente de acciones. Así que cuando salgas, ganarás entre 10 y 20 millones de dólares. Hay muchos tipos de SpaceX que valen 10 millones de dólares en este momento”.
Una vez que una empresa sale a bolsa, en lugar de simplemente vender acciones, esas personas también pueden poner sus acciones en una cuenta de margen y luego pedir prestado contra ellas para hacer cosas como comprar una casa nueva, dijo Gerber. “Los buscadores de bienes raíces en Manhattan Beach estarán felices cuando toda esta gente obtenga dinero porque todos van a comprar casas”, dijo, refiriéndose al exclusivo vecindario frente al mar cerca de Hawthorne.
Pero otros miembros del personal de SpaceX ahora buscan evitar una factura fiscal más alta.
“Este es un grupo de personas bastante inteligentes. Algunos de ellos abandonaron el país”, dijo un ex ingeniero de SpaceX. “Tan pronto como supieron que iba a salir a bolsa, se marcharon”.
