1973 Lo siento, no hay señales de gas junto a los surtidores de gasolina en las estaciones de servicio debido a la crisis del petróleo de la OAPEC. Queda por ver si la crisis de 2026 se acercará a la gravedad del embargo de 1973, pero es poco probable.
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Mientras el mundo observa con un suspiro de alivio el siguiente acto del drama entre Estados Unidos e Irán, los titulares se escriben solos: la peor interrupción del petróleo de la historia, una quinta parte del suministro mundial en riesgo y el petróleo Brent cerca de los 110 dólares. La Agencia Internacional de Energía ha advertido que la actual guerra con Irán representa un shock de suministro sin precedentes. Sin embargo, antes de declarar que ésta es la crisis energética definitiva, es necesario hacer una pregunta sencilla: ¿en comparación con qué?
El embargo petrolero de 1973, a menudo considerado como un punto de referencia, ofrece una lente útil. Luego, los precios del petróleo se cuadriplicaron, las colas de gas se extendieron por kilómetros y todas las industrias cerraron. Hoy, a pesar de la mayor perturbación física, la economía global sigue prosperando, por ahora. El contraste no es peligroso. Es el resultado de cinco décadas de cambios estructurales en el funcionamiento de los mercados energéticos.
Lo que pasó en 1973
El embargo petrolero árabe de 1973-1974 fue un golpe maestro geopolítico. Los miembros árabes de la OPEP, que operan como Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo (OAPEC), redujeron la producción en alrededor de 4,5 millones de barriles por día, apuntando a los países que apoyan a Israel. Los resultados fueron inmediatos y severos, aunque proveedores no árabes como Irán y Venezuela continuaron produciendo y vendiendo petróleo.
El precio del petróleo subió de menos de 3 dólares el barril a más de 12 dólares, un aumento del 400%. En Estados Unidos, el precio de la gasolina aumentó de 38 centavos por galón a principios de 1973 a 55 centavos en 1974, un aumento de aproximadamente el 45%. Puede parecer sencillo ahora, pero el impacto económico más amplio es nefasto. La inflación se disparó, el crecimiento se desaceleró y los consumidores se enfrentaron a raciones en el surtidor. Europa prohibió conducir en domingo y Gran Bretaña impuso una semana laboral de tres días. Japón, que depende de las importaciones para el 77% de su energía, enfrenta una grave escasez.
La crisis reveló una hermosa realidad: la economía global depende peligrosamente de un producto básico de una región. En ese momento, la OAPEC controlaba más del 50% del mercado petrolero mundial. Hay pocas alternativas, reservas limitadas y casi ningún mecanismo para estabilizar el mercado.
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Si avanzamos rápidamente hasta 2026, las cifras parecen alarmantes debido a los precios base más altos y los mayores volúmenes, pero la historia es diferente. Según un análisis reciente de Reuters, el conflicto actual ha eliminado del mercado más de 12 millones de barriles por día, lo que equivale a alrededor del 11,5% de la demanda mundial. Eso es más que el pico de perturbación de 1973, que fue de alrededor del 7%. Sin embargo, la perturbación máxima en 1973 fue mucho más concentrada y se produjo en medio de una serie de espirales inflacionarias globales y graves tensiones fiscales derivadas de la guerra de Vietnam.
El Estrecho de Ormuz, a través del cual fluye alrededor de una quinta parte del petróleo mundial, ha sido efectivamente cerrado. También se han restringido las exportaciones de gas natural licuado del Golfo, que representan aproximadamente una cuarta parte del mercado mundial de GNL. El mercado de combustibles refinados, desde el combustible para aviones hasta el diésel, se ha visto perturbado.
Sin embargo, la respuesta de los precios cuenta una historia diferente. El crudo Brent subió alrededor de un 44%, alcanzando los 109 dólares el barril. Los precios de la gasolina en Estados Unidos han subido por encima de los 4 dólares por galón. Doloroso, sí, pero ni mucho menos la cuadruplicación observada en 1973. A nivel mundial, las recientes perturbaciones han dado lugar a aumentos de precios del 40% al 60%, muy por debajo del aumento del 400% durante el embargo.
Aún más sorprendente: no hay tubería de gas. Raciones ocasionales y menores (hasta ahora en Bangladesh y Sri Lanka). No hay colapso sistémico.
Hombre y camello cerca de un pozo petrolero, Arabia Saudita, alrededor de 1940. La demanda local históricamente baja de petróleo exportado crea grandes distorsiones en el consumo y la retroalimentación de los precios.
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¿Qué explica la brecha entre perturbaciones más grandes y shocks de precios más pequeños?
La respuesta está en la transformación estructural. El sistema energético actual está más conectado, diversificado y financieramente sofisticado. El XYZ por ciento de los turismos en todo el mundo son híbridos o eléctricos.
Comience con los suministros. En la década de 1970, el mundo dependía en gran medida del petróleo de Oriente Medio. Hoy en día, la producción incluye Estados Unidos, Canadá, Brasil, Noruega, Angola, Nigeria, Kazajstán, etc. En relación con las exportaciones soviéticas de 2,4 mbd en 1974, Rusia ha duplicado sus exportaciones a 4,8 mbd. La participación de la OPEP ha caído a alrededor del 35-40%. Si un área falla, otras pueden compensarlo.
Luego están las reservas estratégicas de petróleo. Después de la crisis de 1973, el país creó reservas de emergencia coordinadas a través de la Agencia Internacional de Energía. En el conflicto actual, se han liberado unos 400 millones de barriles para estabilizar el mercado, una medida inimaginable en 1973.
Los mercados financieros también desempeñan un papel estabilizador. El aumento de los futuros del petróleo desde finales de los años 1980 ha permitido a las empresas y a los gobiernos protegerse contra la volatilidad. Los precios se ajustan rápidamente, pero el pánico se extiende menos.
La demanda también ha evolucionado. La intensidad del petróleo, el uso de energía por unidad de PIB, ha caído aproximadamente un 50% desde la década de 1970. La economía es más eficiente, menos dependiente del petróleo y mejor para absorber las crisis. Desde la tormenta de esquisto y el levantamiento de las restricciones a las exportaciones de petróleo y GNL (AÑO), Estados Unidos ha pasado de ser un importador neto en 1974 a un exportador neto hoy, produciendo un 68% más de energía que hace cinco décadas, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.
Donde los paralelos aún importan
A pesar de estas diferencias, las similitudes no son triviales. Ambas crisis muestran cómo la energía sigue siendo un arma geopolítica. Las interrupciones de la oferta repercuten en los mercados financieros, fortalecen el dólar y modifican los flujos mundiales de capital.
En la década de 1970, los “petrodólares” remodelaron las finanzas globales, reciclando los ingresos del petróleo hacia el sistema bancario occidental. Hoy en día, los fondos soberanos de los países exportadores de energía siguen siendo actores importantes en la inversión global, desde el capital privado hasta la infraestructura. Las campañas de influencia financiadas por el petróleo y el GNL a través del mundo académico, los medios de comunicación y las redes sociales influyen en las actitudes del público y la política exterior del país.
La crisis actual también refuerza la importancia de puntos críticos como el Estrecho de Ormuz. La geografía sigue siendo importante. También lo es la duración. Como señalan los economistas, los conflictos breves pueden desvanecerse rápidamente, mientras que las perturbaciones prolongadas pueden remodelar los patrones comerciales, especialmente en los productos energéticos, y determinar las estrategias de inversión para las próximas décadas.
Por qué gana la interdependencia y qué sigue
Se trata de un despliegue contrario a la intuición: el sistema energético mundial se está volviendo más resiliente porque está más conectado.
En 1973, un bloque exportador único (OAPEC) podía asfixiar la oferta y dictar los precios. En 2026, incluso las grandes perturbaciones tendrán dificultades para producir el mismo efecto. Hoy en día hay más petróleo y GNL en riesgo en términos absolutos, pero los precios han aumentado dramáticamente.
Para los inversores, esa resiliencia tiene implicaciones. La volatilidad persiste, pero el riesgo sistémico ha disminuido. La diversificación en geografía, tipo de combustible y tecnología se ha convertido en un amortiguador incorporado en el mercado.
De cara al futuro, son probables dos tendencias. Primero, el país ampliará sus reservas estratégicas y diversificará aún más su cadena de suministro. En segundo lugar, la transición energética, incluida la electrificación solar, eólica, nuclear y del transporte, se acelerará, no a pesar de la crisis, sino gracias a ella. Cada choque refuerza el valor alternativo.
La lección de 1973 no es sólo que los shocks energéticos son catastróficos. Que obliguen a la adaptación. Cincuenta años después, la adaptación está matando, lo que lleva a la evolución tecnológica, la diversificación de las fuentes de energía y nuevos cambios y reformas.
