DXL ha reconsiderado sus propios planes de fusión. (Foto de Jerritt Clark/Getty Images para DXL)
getty
Hace apenas siete meses, Destination XL Group se fusionó con FullBeauty Brands en un acuerdo transformador que creará un líder de 1.200 millones de dólares en el mercado de ropa inclusiva de rápido crecimiento.
Hoy, los minoristas están instando a sus propios accionistas a votar en contra del acuerdo que están negociando.
La reversión es inusual no sólo porque la junta rara vez rechaza sus propias decisiones estratégicas, sino porque muestra cuán rápido puede cambiar la economía de las adquisiciones minoristas cuando el gasto de los consumidores se debilita, el financiamiento se vuelve más caro y los balances cargados de deuda quedan bajo un mayor escrutinio.
DXL, la empresa matriz de DXL Big + Tall y Casual Male XL, presentó una declaración de poder preliminar ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. recomendando a los accionistas votar en contra de la emisión de acciones necesarias para fusionarse con FullBeauty Brands.
La recomendación marca un cambio dramático con respecto al apoyo entusiasta que acompañó al anuncio de la “fusión de iguales” en diciembre de 2025.
Desde que firmaron el acuerdo, los directores dijeron que han reevaluado la transacción debido al deterioro del entorno de consumo, la carga de deuda de FullBeauty, las preocupaciones sobre el posible valor negativo del capital de la empresa privada y lo que ahora describe como “dilución económica significativa” para los accionistas existentes de DXL.
La compañía dijo que, después de evaluar su progreso, la junta concluyó que “la fusión y la transacción contemplada en el acuerdo de fusión… ya no es aconsejable y no es lo mejor para DXL y sus accionistas”.
La placa Reason X es contundente
Eso no acaba automáticamente con el trato. Técnicamente, el acuerdo de fusión sigue vigente y los accionistas aún tienen que votar sobre la propuesta del acuerdo existente. Pero sugerir que los inversores se negaron a gastar mucho para completar la adquisición parece claro que la dirección ya no cree que la transacción deba continuar en los términos actuales.
Cuando la compañía anunció la fusión, los ejecutivos explicaron que la combinación crearía uno de los minoristas omnicanal más grandes de Norteamérica centrado en tamaños inclusivos. Se espera que los ingresos anuales combinados alcancen aproximadamente $1.2 mil millones, con la administración apuntando a $25 millones de sinergias de costos de tasa de ejecución anual y una posición comercial ampliada para beneficiarse de la mayor demanda en ropa grande y alta y ropa de mujer.
La cantante Meghan Trainor y Miss USA Nia Sanchez en el evento de lanzamiento de FullBeauty Brands en Nueva York en 2015. (Foto de Noam Galai/WireImage)
Imagen de alambre
DXL domina la ropa especializada para hombres grandes y altos y, en mayo, operaba 293 ubicaciones, la mayoría de ellas bajo la marca DXL. Mientras tanto, FullBeauty tiene una cartera de marcas en línea, incluidas Woman Within, Roaman’s, Jessica London y otras que atienden a consumidores de tallas grandes.
Lo que parece haber cambiado es la evaluación de la junta sobre la situación financiera de FullBeauty. Aunque DXL continúa reconociendo los beneficios estratégicos de combinar negocios, los directores ahora creen que el apalancamiento de FullBeauty cambia materialmente la ecuación de valor para los accionistas.
Purpose XL experimenta crisis en el consumidor
El desempeño reciente de la compañía también refleja parte de la actual presión sobre el gasto de los consumidores. DXL ha experimentado una caída en las ventas y sus acciones han perdido más del 30% en lo que va del año, lo que ha dejado a la gerencia bajo presión para buscar alternativas estratégicas capaces de crear valor para los accionistas.
Además de las discusiones sobre la fusión, DXL también se encuentra defendiéndose de una oferta pública de adquisición no solicitada de Zodiac Partners II, una firma de inversión privada que dice que los accionistas estarían mejor atendidos con una venta directa de la empresa.
Zodiac lanzó inicialmente una oferta pública de adquisición con un precio de 0,82 dólares por acción antes de aumentar su propuesta a 0,84 dólares por acción. A pesar del valor actual de alrededor de 0,62 dólares por acción, la junta directiva de DXL rechazó ambos enfoques, argumentando que la oferta infravaloraba materialmente el negocio y pidió a los accionistas que no renunciaran a sus acciones.
Apenas unas semanas después de concluir que la fusión de FullBeauty requería una reevaluación, DXL también rechazó la oferta más alta de Zodiac, dejando a la compañía sin seguir el camino estratégico actualmente disponible.
En cambio, la dirección parece decidida a preservar la flexibilidad mientras reconsidera las opciones a largo plazo y, en cambio, DXL ha tomado una decisión inusual cuando el público recomienda votar en contra de la transacción en sí.
