Los activos de Marcellus crean nuevas posibilidades de financiación

Apenas unas pocas semanas después de completar una fusión de 58 mil millones de dólares con Coterra Energy a principios de mayo, Devon Energy recibió una oferta de 8 mil millones de dólares por sus activos de esquisto en la región de Marcellus en Pensilvania. La oferta, del administrador de dinero Stone Ridge Asset Management, cubre alrededor de 190.000 acres netos y podría ser el fondo de titulización respaldado por activos más grande jamás intentado en el sector de petróleo y gas de Estados Unidos. (Fuente).

Como se señaló en Business News Today, la fusión de Coterra brinda a Devon activos y exposición en las cuencas Marcellus, Anadarko, Eagle Ford y Williston, con riesgos y oportunidades. Devon ahora debe demostrar que puede manejar activos tan diversificados o deshacerse de algo que no esté relacionado con su negocio principal.

Se estima que los activos de Marcellus representan alrededor del veinte por ciento de la producción prevista de 1,6 millones de barriles equivalentes de petróleo (bep)/día de Devon en 2026. (Fuente). Parte de la importancia de la oferta de Batu Ambat es que proporciona un precio claro para los activos de Marcellus Devon, y no un marco teórico para una discusión sobre el valor. Si bien Devon DEO Clay Gaspar ha indicado que Devon puede trasladar algunas posiciones no esenciales, la compañía ha estado recientemente en modo de expansión. El 20 de mayo, fue el mayor comprador de derechos de perforación de petróleo y gas en terrenos federales en Nuevo México y Texas en una subasta organizada por el gobierno federal. De hecho, Devon fue responsable de 2.500 millones de dólares de la venta total de 4.000 millones de dólares, un récord para una subasta de este tipo.

Independientemente de si Devon acepta la oferta de Ridgestone, el hecho de la oferta en sí indica el valor de dichos pozos en Pensilvania. En febrero de 2026, el estado de Keystone tiene 281.000 pozos que producen un promedio de 1.073.895 millones de pies cúbicos (mpc) por pozo de gas natural. (Fuente). Eso convierte a Pensilvania en el segundo mayor productor de gas natural de Estados Unidos, representando alrededor del 19% del total nacional. (Fuente). Esta es una estadística notable que muestra que hace unos veinte años Pensilvania casi no tenía industria de gas natural.

Las reservas de gas natural de Pensilvania se duplicaron entre 2013 y 2023 y ahora alcanzan un estimado de 101 billones de pies cúbicos (Tcf). (Fuente). Debido a que el país sólo utiliza alrededor de una cuarta parte del gas natural que produce, Pensilvania es en realidad una “piedra angular” para los países vecinos en el suministro de gas natural, especialmente a los países del norte y del este como Nueva York, que tiene muchas reservas de gas natural pero decide no desarrollarlas, o Nueva Jersey, que tiene reservas limitadas.

Además, los activos de Marcellus Basin han mostrado bajas tasas de caída. Por lo tanto, se habla de que estos activos pueden prestarse a la titulización de pozos individuales, lo que puede resultar atractivo para inversores potenciales que busquen interés en activos energéticos. Esto es posible gracias a una menor tasa de agotamiento, lo que hace que estos activos sean atractivos para los inversores a largo plazo. (Fuente).

Es probable entonces que Stone Ridge se asocie con operadores para extraer gas natural y al mismo tiempo utilice su experiencia financiera para desarrollar, producir y vender vehículos de inversión. Si tiene éxito, esto podría ayudar a revolucionar la industria energética –al menos en Marcellus– y aumentar el valor de los activos de Marcellus.

Aunque la oferta de Batu Ambat por los activos de Marcellus Devon se tambalea, puede ser que el gran ganador sea Pensilvania. A diferencia de Nueva York, Pensilvania da la bienvenida a la industria energética, y esa industria podría hacer de Pensilvania un lugar sólido para hacer negocios a mediados del siglo XXI.