Vista aérea del complejo de exportación de GNL Ras Laffan de Qatar, el más grande del mundo, que procesa gas del enorme campo marino North (compartido con Irán), que representa aproximadamente el 20% del suministro mundial de gas natural licuado, Ras Laffan, Qatar, 1996. (Foto de Barry Iverson/Getty Images)
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El cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán el 28 de febrero ha dejado fuera del mercado alrededor de una quinta parte del suministro mundial de GNL durante 11 semanas. Una parte de la cadena de suministro de chips ha tardado en conectarse, ya que Qatar también produce alrededor de un tercio del helio del mundo como subproducto del procesamiento de GNL. La caída alcanza ahora las cartas de asignación de fundiciones, los plazos de entrega de embalaje avanzados y los precios de las memorias en 2026.
Reuters informó de grandes daños cuando un misil iraní impactó el complejo Ras Laffan en Qatar el 18 de marzo, tres semanas después de la guerra, y QatarEnergy declaró fuerza mayor en un envío de GNL al día siguiente. Un informe de Reuters estima además que el 17% de la capacidad de exportación de GNL de Qatar sufrirá daños permanentes durante un período estimado de tres a cinco años. Un bloqueo mayor es más importante en el plazo inmediato porque Qatar no tiene una ruta alternativa de exportación de GNL. El primer cargamento qatarí que cruzó el estrecho desde su cierre, Al Kharaitiyat, transitó el 9 de mayo en un acuerdo entre Irán y Pakistán mediado por Trump. El resto de la flota todavía está en reserva.
Qatar recupera alrededor de un tercio del helio del mundo como subproducto del mismo tren de GNL, y el helio no puede reemplazarse a escala mediante litografía avanzada, enfriamiento o detección de fugas. Cuando el flujo de gas se detuvo a finales de febrero, el helio se detuvo con él.
Reuters informó el 31 de marzo que los fabricantes de chips de Corea del Sur tenían suficiente inventario de helio hasta al menos junio, y que Samsung y SK Hynix tenían suministros para cuatro a seis meses.
Exposición más profunda que el helio. Taiwán importa casi toda su energía y S&P Global informa que el inventario de gas natural de la isla sólo cubre de 10 a 11 días de demanda. Qatar suministrará el 27,9% del GNL de Taiwán en 2023, según datos del gobierno citados por S&P Global, y Reuters informó más tarde que Taiwán había dependido de Qatar para aproximadamente un tercio de su GNL antes del conflicto con Irán. TSMC es una carga industrial importante en la delgada red de la isla, y algunas estimaciones sitúan su consumo de electricidad en cerca del 10% del total de Taiwán. Las máquinas EUV no pueden tolerar voltajes fraccionarios incluso sin dañar la oblea.
Corea del Sur está en la misma trampa con una clave diferente. Reuters informa que compra alrededor del 70% de su petróleo y el 20% de su GNL de Oriente Medio, y la mayor parte del crudo llega a través de Ormuz. Seúl ha tomado medidas para evitar que los consumidores y las empresas se sorprendan, incluido un presupuesto adicional de 17.300 millones de dólares y esfuerzos para asegurar rutas alternativas. La exposición básica permanece. La memoria de la IA se está creando en una economía importadora de energía cuyo suministro de combustible fluye a través del sistema del Golfo está interrumpido.
El precio de la energía oculta la crisis de suministro
El informe de resultados debería hacer reflexionar a los ejecutivos del sector tecnológico. TSMC informó ingresos en el primer trimestre de 2026 de NT$ 1,134 billones, un aumento interanual del 35,1%. El beneficio operativo de Samsung en el primer trimestre aumentó más de ocho veces hasta los 57,2 billones de wones. Las acciones de SK Hynix han subido más del 200% en 2026 gracias a ganancias récord en memoria de IA. Los números son espectaculares. También es engañoso. El poder de fijación de precios en el acelerador de IA absorbe cada shock de costos que surge del Golfo. Fundiciones que transmiten las primas de helio, los aumentos de electricidad y los costos de logística criogénica a través de diseñadores sin fábrica, quienes los transmiten a los hiperescaladores, quienes los transmiten a quienes alquilan horas de GPU. El mercado está absorbiendo la factura ahora. El daño a la cadena de suministro es más profundo.
El cuello de botella que la mayoría de los analistas pasaron por alto está en el silicio, no en él. El paquete avanzado CoWoS de TSMC está agotado hasta mediados de 2026, antes de la huelga de Ras Laffan. El sustrato es escaso hasta 2027. El helio líquido debe viajar en contenedores ISO criogénicos que hierven después de 35 a 48 días, y los informes de la industria dicen que aproximadamente 200 de esos contenedores están varados cerca del Estrecho de Ormuz. Desviar los barcos alrededor del Cabo de Buena Esperanza añade 3.500 millas náuticas y pierde volumen de helio por evaporación en el camino.
La capa química del compuesto exprimido. Gasworld informa que alrededor de dos tercios de la producción mundial de bromo, utilizado para el bromuro de hidrógeno de grado semiconductor en el grabado de obleas, proviene de Israel y Jordania. El azufre se encuentra aguas arriba del cobre, y el cobre se encuentra aguas arriba de cada transformador, barra colectora y cable de alto voltaje en el nuevo campus del centro de datos. Reuters informa que Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta están planeando gastar alrededor de 635 mil millones de dólares para 2026 en centros de datos, chips y otras infraestructuras de inteligencia artificial, dijo S&P Global. Lo están construyendo contando con la lista física de materiales cuya ruta de entrega es a través de vías navegables en disputa.
El lector contrario dice que no importa esto. Las fundiciones reciclan helio de forma agresiva. Se está realizando el inventario. El impacto en el margen sobre los actores menos expuestos ha sido modesto. Esa visión es correcta respecto de los próximos dos trimestres y errónea respecto de los próximos dos años. El reciclaje reduce el consumo. No reemplaza las moléculas. El caso contrario se basa en el inventario, la agilidad y el poder de fijación de precios, todas las cuales son variables limitadas en el tiempo en una guerra cuya fecha de finalización nadie puede garantizar.
Según se informa, el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, se unió al viaje a China del presidente Trump en mayo de 2026 con poca antelación. El Washington Post informó que Trump buscó el apoyo de China en la guerra de Irán durante una visita a Beijing. Eso es revelador. El director ejecutivo de la empresa más valiosa del mundo está haciendo diplomacia energética porque su cadena de suministro pasa por ella.
Por qué Micron e Intel se vuelven repentinamente estratégicos
Las implicaciones para la selección del sitio son inmediatas. El riesgo geopolítico está ahora en la proforma del centro de datos y en la disponibilidad de electricidad, los derechos de agua y la reducción de impuestos. Micron e Intel, que extraían helio de fuentes estadounidenses y operaban fábricas en la red norteamericana, quedaron estructuralmente aisladas de una manera que no fue importante durante una década y que ahora es muy importante. Espere una prima que se reflejará en el precio del gasto de capital, en términos de consumo y, finalmente, en dónde se construirá el próximo gigavatio de formación informática.
El cuello de botella de la IA avanzada ya no es algorítmico. Es molecular y marítimo. Irán ha dicho a la Organización Marítima Internacional (OMI) que barcos no hostiles aún pueden transitar por Ormuz con coordinación, pero Reuters informa que la guerra ha detenido los envíos de aproximadamente una quinta parte del petróleo y GNL del mundo a través del estrecho. Los ejecutivos tratan la escasez de chips como un problema de gestión de proveedores que gestiona los síntomas de a. La enfermedad está en el Golfo.
