El llamado “impuesto a los multimillonarios” de California se someterá a votación en noviembre. Si bien el Instituto de Políticas Públicas de California estima que aproximadamente el 54% de los californianos apoyan esta medida, otros sugieren que el impacto es difícil de estimar. De hecho, el efecto dominó de este monumental impuesto, si se aprueba, podría extenderse a toda la economía y ser pagado tanto por multimillonarios como por no multimillonarios.
El impuesto a los multimillonarios propuesto por California
La Iniciativa Electoral de California No. 25-0024, titulada “Ley de Impuestos a los Multimillonarios de 2026”, es una medida electoral única con un objetivo claro: “proteger el acceso a una atención médica equitativa y de alta calidad y apoyar la financiación de programas de educación pública desde jardín de infantes hasta el decimocuarto grado y asistencia alimentaria, aumentando los ingresos de un impuesto único sobre la riqueza de los multimillonarios. El impuesto único es un impuesto sobre el patrimonio del 5% que se aplica al patrimonio neto de los multimillonarios y se aplicará a todos multimillonarios autoproclamados residencia en California a partir del 1 de enero de 2026.
Después de negociaciones fallidas para una tasa más baja, esta medida ahora se dirige oficialmente a la votación de noviembre, donde los californianos decidirán si se convierte en ley. Si bien puede parecer sencillo imponer un impuesto a los muy ricos, y los beneficios parecen obvios, la medida electoral ha encontrado una resistencia considerable por parte de multimillonarios, políticos y grupos de interés público.
Por ejemplo, el gobernador de California, Gavin Newsom, se ha opuesto a esta medida desde el principio. De acuerdo a cnnNewsom teme que la partida de algunos destacados multimillonarios de California a otros estados de EE.UU. pueda perjudicar la economía del país. En cambio, Newsom ahora propone públicamente un impuesto nacional sobre la riqueza de los multimillonarios. Otros grupos, como la Asociación de Maestros de California y muchos sindicatos, han comenzado a publicar anuncios digitales para resaltar las consecuencias financieras no deseadas de este impuesto único sobre la riqueza de los millonarios.
Si bien hay muchos argumentos sobre por qué no imponer un impuesto único a los multimillonarios en California, todos parecen reducirse a un argumento clave: el impacto del impuesto a los multimillonarios lo pagarán todos los californianos. En pocas palabras, el impuesto único propuesto sobre la riqueza de los multimillonarios es un impuesto tanto para los multimillonarios como para los no multimillonarios.
¿Tres formas principales en que el impuesto a los multimillonarios propuesto por California afectará a los no millonarios?
(1) El impuesto a los millonarios puede hacer que California pierda, no que gane, ingresos fiscales incrementales
Un elemento central del impacto de la medida electoral es la suposición de que generará muchos ingresos fiscales adicionales. Sin embargo, ni siquiera los expertos pueden ponerse de acuerdo sobre la estimación de cuánto se recaudará realmente. El tamaño de la papeleta depende principalmente del análisis realizado por un equipo de abogados y economistas (Brian Galle (Facultad de Derecho de UC Berkeley), David Gamage (Facultad de Derecho de la Universidad de Missouri), Emmanuel Saez (Universidad de California, Berkeley) y Darien Shanske (Universidad de California, Davis – Facultad de Derecho). En su modelización, estiman que los ingresos del impuesto sobre el patrimonio son de 100 mil millones de dólares.
Mientras tanto, estimaciones contradictorias realizadas por otro equipo de economistas de la Universidad de Stanford, la Institución Hoover (Benjamin Jaros, Joshua Rauh, Gregory Kearney, John Doran y Matheus Cosso) muestran que se estima que la recaudación está exagerada y que California sólo recibirá hasta 40 mil millones de dólares en ingresos fiscales incrementales. Lo que preocupa a algunos es que estas estimaciones llegan incluso a estimar el modesto nivel de impacto de la “fuga de capitales”, término utilizado para referirse a personas y empresas que abandonan la jurisdicción. Una vez que se tiene en cuenta esto, las estimaciones de la Universidad de Stanford y la Institución Hoover indican que California desaparecido Se estima que 24.700 millones de dólares en ingresos fiscales.
A Red de Política Tributaria Un artículo de Jeff Hoopes (Universidad de Carolina del Norte en Chapel Hill) concilia estas dos estimaciones. Destaca que Galle et al. Todos los efectos de comportamiento se consideran triviales o se resumen en el parámetro “10% de evasión fiscal”. Mientras tanto, Rauh et al. estiman utilizando una serie muy intensiva de modelos con muchos supuestos que se formulan 10.000 y supuestos claros. se implementa el impuesto.
Aunque estos análisis contradictorios reflejan los diferentes puntos de vista de investigadores y expertos académicos calificados, puede ser sólo uno de los puntos de vista considerados por quienes impulsan medidas acertadas.
Se puede esperar que California gaste ingresos fiscales incrementales cuando lleguen. Sin embargo, si el impacto de la Ley del Impuesto a los Multimillonarios de 2026 hace que California pierda más ingresos fiscales a largo plazo, serán los no multimillonarios quienes marcarán la diferencia, lo que significa que también pagarán este impuesto.
(2) Recaudar impuestos a los multimillonarios no es gratis y puede ser difícil
Suponiendo que los californianos voten para aprobar la medida en la boleta electoral de noviembre, el estado de California ahora se quedará con el problema de recaudar fondos. Si bien puede parecer sencillo pedirles a los multimillonarios que escriban un cheque por el 5% de su riqueza, naturalmente plantea muchas preguntas: ¿Cuánto valen los multimillonarios? ¿Se declaran todos los miles de millones en activos? ¿Un multimillonario que abandona California tiene que pagar impuesto sobre el patrimonio? ¿Están exentos algunos activos valorados en miles de millones? ¿Cómo deberían tratar exactamente los multimillonarios la riqueza en forma de acciones apreciadas?
Cada una de estas preguntas puede requerir la respuesta de un equipo de expertos altamente capacitados en su campo. Además, incluso una vez que hay una respuesta de que la situación se vuelve cómoda y, si el multimillonario no está de acuerdo, hay poco que pueda impedir que lleve el problema a los tribunales. Por lo tanto, la Ley del Impuesto a los Multimillonarios de 2026 probablemente requerirá un aumento en el número de trabajadores para las autoridades tributarias estatales, y probablemente requerirá tiempo adicional dedicado a litigar casos judiciales en torno a ella. Mientras tanto, estos empleados y horas adicionales serán pagados por los contribuyentes de California, independientemente de si son miles de millones o no.
(3) La reubicación de empresas puede aumentar la respuesta fiscal de los multimillonarios
La reubicación corporativa no es nada nuevo. De hecho, durante la última década, hemos visto empresas como Starbucks e In-N-Out trasladar sus operaciones a Tennessee, e incluso Yum! Brands (encabezado por Kentucky Fried Chicken) se mudó a Texas. Sin embargo, cuando una empresa se muda, puede tener un efecto perjudicial en la economía local.
En Estados Unidos, las corporaciones no constituyen una parte importante de la recaudación de impuestos. En cambio, son los individuos los que emplean a las corporaciones que financian la recaudación de impuestos. Por ejemplo, una corporación que genera mil millones de dólares en ingresos puede tener sólo 50 millones de dólares en ingresos imponibles. Esto se debe a que se gastaron 950 millones de dólares en la compra de productos, la contratación de empleados y la inversión en activos físicos e intangibles.
Todos estos costos que enfrentan las empresas son hechos imponibles que tienen muchos impactos fiscales posteriores. Por ejemplo, si un empleado gana $200,000, pagará impuestos sobre esos ingresos. Esos mismos empleados también comprarán una casa (y pagarán impuestos a la propiedad) y gastarán dinero en bienes y servicios (y pagarán impuestos sobre las ventas). Las personas que construyen casas y suministran bienes y servicios también harán lo mismo.
De acuerdo a Abeja SacramentoPolíticos como el representante estadounidense Ro Khanna han reconocido que las personas que piensan que los individuos y las empresas se irán “no tienen nada que ver con dónde está la gente en nuestro país y en este país”. Sin embargo, se han producido reubicaciones a gran escala ante la amenaza de impuestos multimillonarios, según FoxNegocios. California, que durante mucho tiempo ha ostentado el título de la mayoría de las empresas Fortune 500 en los EE. UU., ha cedido ese título a Texas debido, en parte, a empresas como ExxonMobil, Chevron, Samsung, SpaceX y X, todas ellas ahora con sede o constituidas legalmente en Texas. Con cada salida, se eliminan los ingresos fiscales de la empresa y los mayores ingresos fiscales son los mismos que los de los empleados de la corporación.
Lo que estará en el radar no será tanto sobre empresas que están abandonando activamente California debido a la Ley de Impuestos Multimillonarios de 2026, sino sobre empresas que nunca han abandonado California. Puede resultar difícil estimar dónde y cuándo se llevan a cabo las actividades empresariales. Durante mucho tiempo, Silicon Valley ha estado entre los centros de innovación del mundo. Sin embargo, dado que los titanes de Silicon Valley son el objetivo de este impuesto a la riqueza, surge la pregunta de si la próxima ola de innovación se ubicará en un lugar más favorable a los impuestos debido, en parte, a este impuesto único del 5% a los multimillonarios de California. Si esto sucede, serán los no multimillonarios quienes pagarán el precio, ya sea pagando más impuestos o viéndose obligados a trasladar sus empresas.
