Au cours du week-end, des légions d’actionnaires de Berkshire Hathaway se sont rendues à Omaha, dans le Nebraska, pour assister à Woodstock for Capitalists – le nom donné par Warren Buffett pour l’assemblée annuelle de son entreprise.
C’était la première fois que Greg Abel, le successeur choisi par Buffett, présidait une célébration bruyante du succès de Berkshire.
Mais malgré le nouveau patron, une partie des activités de Berkshire ne change pas : son énorme trésorerie. Fin 2025, les liquidités de Berkshire avaient encore augmenté de 6 %, pour atteindre 397 milliards de dollars.
Certains analystes de Wall Street estiment que Berkshire a constitué des réserves de liquidités pour se préparer à un krach boursier.
“On se demande ce que Berkshire Hathaway sait et que nous ignorons tous”, a déclaré un analyste.
“Ils accumulent des liquidités au moment même où la plupart des gens – grands et petits investisseurs – investissent de l’argent en bourse et le poussent à des niveaux records.”
Cet avertissement intervient alors que le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint des niveaux records au cours des deux dernières semaines, y compris aujourd’hui (mardi), après avoir chuté après le début de la guerre en Iran.
Lors de l’assemblée annuelle, Abel a déclaré aux actionnaires que tout l’argent était de la « poudre sèche » pour garantir que Berkshire soit prête à se lancer dans des investissements imbattables à tout moment.
Warren Buffett a cédé les rênes au nouveau PDG de Berkshires, Greg Abel, mais reste président de la société.
Certains analystes de Wall Street estiment que Berkshire a constitué des réserves de liquidités pour se préparer à un krach boursier.
Abel a demandé à ses investisseurs de ne pas considérer la trésorerie de l’entreprise comme un signe de désintérêt pour de nouvelles opportunités d’investissement.
“Cela nous permet d’agir de manière décisive, d’investir lorsque les autres sont incertains ou craintifs, et de rester ferme lorsque les tempêtes financières passent”, écrit-il dans la mise à jour trimestrielle de Berkshire.
La horde actuelle de la société a perdu ses participations suite au krach Internet de 2000 et à la crise financière de 2008.
Au plus fort du krach Internet en 2001, Berkshire détenait 68 milliards de dollars de liquidités, soit plus de la moitié de la valeur marchande de l’entreprise à l’époque. Et lorsque la bulle immobilière américaine a commencé à éclater fin 2007, Berkshire disposait de 47 milliards de dollars de liquidités.
Après l’éclatement de la bulle Internet, Buffett a utilisé sa « poudre sèche » pour réaliser la première acquisition de Berkshire dans le secteur de l’énergie, en achetant 76 % de MidAmerican Energy pour 9 milliards de dollars.
L’acquisition en Amérique centrale a donné lieu à une série d’investissements dans le secteur de l’énergie qui sont aujourd’hui regroupés dans une unité commerciale appelée Berkshire Hathaway Energy, que Buffett a qualifiée de l’un de ses quatre « joyaux de la couronne ».
“Ce n’est pas que nous ne voyons pas aujourd’hui des sociétés exceptionnelles que nous aimerions posséder (…) mais le prix par rapport à l’opportunité, les perspectives économiques de cette société et les risques associés – nous ne sommes pas intéressés à acquérir ces sociétés à ce prix”, a déclaré Abel.
Le nouveau PDG de Berkshire n’est pas le seul gourou de Wall Street à s’inquiéter des risques en ce moment : dans une récente interview, le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Paul Tudor Jones a averti que le marché boursier était étrangement similaire à ce qu’il était avant le krach Internet de 2000.
Greg Abel, PDG de Berkshire Hathaway, salue les actionnaires lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de la société
Le géant des hedge funds Paul Tudor Jones reconnaît que les valorisations boursières sont hors de contrôle
Jones a mis en garde contre une correction majeure de 30 pour cent ou plus et, comme Abel, a déclaré que les valorisations étaient hors de contrôle.
“La valorisation est très importante, et le marché boursier est vraiment élevé, et je pense qu’il va être très difficile de gagner de l’argent à partir d’ici, quelle que soit la perspective à long terme”, a déclaré Jones.
L’assemblée annuelle de Berkshire Hathaway s’est ouverte avec un hommage vidéo à Buffett, en commençant par une vidéo montrant l’ovation debout que Buffett a reçue l’année dernière après avoir surpris les actionnaires en annonçant qu’il prendrait sa retraite.
Buffett a félicité Abel et a déclaré qu’il était heureux d’avoir pris la décision de le promouvoir maintenant.
“Il a un très, très bon sens des affaires”, a déclaré Buffett dans une interview en direct diffusée pendant la réunion.
Abel est connu pour être un patron plus exigeant et plus actif que Buffett ne l’a jamais été : il poserait des questions difficiles et offrirait des conseils que ses lieutenants apprécient, mais ne leur dirait pas exactement quoi faire.
Et comme Buffett reste le président de Berkshire et son principal actionnaire, il est peu probable qu’Abel apporte des changements radicaux à l’approche de Berkshire.
