L’histoire aime se répéter et les investisseurs s’inquiètent actuellement de la performance historique troublante du marché boursier après qu’un nouveau patron ait pris les rênes de la banque centrale américaine.
Le mois prochain, Kevin Warsh devrait être nommé président de la Réserve fédérale, succédant ainsi à l’actuel président de la Fed, Jerome Powell.
Un graphique qui circule sur les réseaux sociaux illustre une tendance inquiétante : chaque fois qu’un nouveau dirigeant est nommé à la Fed, le marché boursier a tendance à chuter dans les mois qui suivent son nouveau mandat, parfois très fortement.
Le géant financier Barclays a révélé que depuis 1930, l’indice boursier de référence S&P 500 avait chuté d’environ 5 % au cours du premier mois suivant l’entrée en fonction d’un nouveau président de la Fed, les pertes s’accentuant au cours des mois suivants.
Après trois mois, le marché a chuté d’environ 12 pour cent et après six mois d’environ 16 pour cent.
Suzanne Streeter, stratège en chef des investissements chez Wealth Club, a déclaré au Daily Mail que les investisseurs devraient s’attendre à des turbulences sur le marché, et non à un transfert de pouvoir en douceur.
“Il s’agit d’un modèle bien connu qui s’est manifesté lors des transitions précédentes”, a prévenu Streeter.
“Les investisseurs devraient se préparer à une certaine volatilité alors que l’incertitude se répercute sur l’orientation future de la politique de la Fed”, a-t-elle déclaré.
Le mandat actuel du président de la Fed, Jerome Powell, se termine le 15 mai, à moins qu’un successeur ne soit nommé plus tôt
Les présidents de la Fed sont généralement nommés par le président pour un mandat de quatre ans et confirmés par le Sénat. Ils guident la politique monétaire américaine en fixant les taux d’intérêt, en gérant l’inflation et en supervisant la stabilité financière par le biais du système de la Réserve fédérale.
Powell a prêté serment en tant que 16e président de la Réserve fédérale en février 2018 et a été reconduit pour un deuxième mandat en 2022, son mandat actuel devant expirer le 15 mai, à moins qu’un successeur ne soit nommé plus tôt.
Certains commentateurs ont interprété les données de Barclays comme un avertissement selon lequel une liquidation du marché est presque inévitable, présentant la transition comme un événement à risque majeur pour les investisseurs – mais les analystes estiment que l’interprétation virale pourrait exagérer ce cas.
La question clé réside dans ce que mesurent réellement les données : les données de Barclays suivent la plus forte baisse jamais enregistrée au cours de ces périodes, et non les rendements totaux.
En d’autres termes, ils capturent le pire moment de volatilité, et non l’endroit où se termine le marché.
Les recherches montrent que ces replis font souvent simplement partie du comportement normal du marché et ne sont pas directement causés par le nouveau président de la Fed.
Les marchés connaissent de multiples replis de 5 à 10 % au cours d’une année donnée, ce qui signifie qu’un certain niveau de turbulence suite à un changement de direction peut être une coïncidence plutôt qu’une causalité.
Il existe également des exemples où les changements de marché ont été motivés par des forces complètement différentes – de la crise financière à la liquidation des hedge funds – plutôt que par l’arrivée d’un individu à la présidence de la Fed.
Les publications qui circulent actuellement sur des plateformes comme X et Threads font état de données historiques suggérant que chaque fois qu’un nouveau dirigeant de la Fed prend le relais, les marchés ont tendance à trébucher, parfois brusquement.
Néanmoins, la transition peut créer de l’incertitude : les investisseurs réévaluent souvent leurs attentes en matière de taux d’intérêt, de politique d’inflation et de liquidité lorsqu’il y a un nouveau chef de la Fed, surtout si le nouveau président est considéré comme plus belliciste ou belliciste.
Cette incertitude à elle seule peut conduire à une volatilité à court terme, même si la performance du marché à long terme reste intacte.
Streeter a remarqué que Même si un changement de politique est possible, il serait probablement progressif plutôt que brutal, et des décisions plus larges du conseil d’administration et des pressions politiques détermineraient également la voie à suivre.
En résumé : même si l’histoire suggère que les marchés vacillent souvent après l’entrée en fonction d’un nouveau président de la Fed, il s’agit loin d’un krach garanti – et il peut en dire plus sur les fluctuations normales du marché que n’importe quel dirigeant d’une banque centrale.
Fin janvier, le président Trump a nommé Kevin Warsh pour succéder au président de la Fed Powell.
Warsh, diplômé de Stanford, a siégé au Conseil des gouverneurs de la Fed de 2006 à 2011, jouant un rôle clé dans le sauvetage de Wall Street pendant la crise financière.
Il a été nommé à l’âge de 35 ans, faisant de lui le plus jeune gouverneur de l’histoire de la banque.
Certains analystes pensent que la nomination de Warsh est la bienvenue en raison de son expérience à la Fed et de l’attitude de Wall Street selon laquelle il n’obéira pas toujours aux ordres de Trump.
Fin janvier, le président Trump a nommé Kevin Warsh pour succéder à Powell, le président de la Fed.
Alors que le mandat de Powell à la tête de la Fed se termine en mai, son mandat en tant que membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale s’étend jusqu’en janvier 2028.
Streeter a déclaré que Varsh avait récemment évoqué la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt, mais a averti que toute décision serait probablement retardée par les retombées de la guerre en Iran.
“Sa conviction que l’intelligence artificielle pourrait accroître la productivité et atténuer la pression sur les prix pourrait éventuellement ouvrir la porte à une politique plus souple”, a-t-elle déclaré.
“Cependant, avec les décisions façonnées par le conseil d’administration au sens large et la pression politique continue, le changement devrait être progressif, avec une priorité absolue sur la crédibilité et l’indépendance.”
Alors que le mandat de Powell à la tête de la Fed se termine en mai, son mandat en tant que membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale s’étend jusqu’en janvier 2028.
Powell n’a pas précisé s’il avait l’intention de rester à la banque centrale au-delà de cette année.
