La légende de Wall Street, Warren Buffett, a dit aux investisseurs d’avoir peur lorsque les autres sont avides – et à l’heure actuelle, le marché boursier semble effectivement très avide.
Un outil pratique, nommé d’après l’investisseur légendaire, mesure l’avidité ou la peur sur le marché et émet cette semaine un avertissement urgent indiquant que les actions sont massivement surévaluées.
L’indicateur dit de Buffett divise la valeur totale de toutes les actions américaines par la production économique totale des États-Unis, donnant un chiffre simple qui résume ce que ressentent les investisseurs en ce moment.
Buffett a déclaré qu’un chiffre de 100% indique que les marchés sont en équilibre – en d’autres termes, le marché boursier vaut à peu près ce que l’économie américaine produit en un an – tandis qu’un chiffre inférieur signifie que les actions sont sous-évaluées.
À l’heure actuelle, l’indice atteint un niveau record de 232 %, ce qui indique que le titre est historiquement surévalué.
Tel que mesuré par l’indice de référence S&P 500, le marché boursier a augmenté de 13 pour cent depuis fin mars grâce à la trêve de guerre en Iran et au pétrole en hausse de plus de 20 pour cent après une forte hausse en temps de guerre.
Actuellement, l’indicateur est bien au-dessus de ses deux derniers sommets historiques : 219 pour cent au plus fort de la frénésie boursière pandémique en 2021 et le niveau de 163 pour cent au sommet de la bulle Internet en 2000.
Dans le même temps, les dernières données montrent que la croissance économique américaine s’est presque effondrée – l’économie américaine dans son ensemble valant environ 31 000 milliards de dollars, en hausse de seulement 0,5 % au dernier trimestre 2025.
Warren Buffett a dit aux investisseurs d’avoir peur quand les autres sont cupides
Fin 2025, l’indice Buffett a bondi de plus de 200 pour cent, et il semble que l’Oracle d’Omaha surveillait la situation.
Peu de temps avant de quitter son poste de PDG de Berkshire Hathaway fin 2025, Buffett a ordonné à son entreprise de vendre des positions importantes, comme la vente agressive d’actions d’Apple et de la plupart de ses actions Amazon.
À cette époque (données les plus récentes disponibles), Berkshire disposait d’une réserve record de liquidités et d’investissements à court terme de 382 milliards de dollars.
Cet énorme réservoir de liquidités représentait une part importante de la valeur marchande de l’entreprise – et selon Buffett, l’entreprise gardait autant de liquidités en raison du manque d’« opportunités d’investissement attrayantes ».
Il a constaté que les marchés étaient trop cupides, mais ce n’est pas la première fois que Buffett détient des tonnes de liquidités – et au cours des deux périodes précédentes, cela a coïncidé avec des baisses importantes des marchés.
Au plus fort de la bulle Internet en 2000, Berkshire disposait de 35 milliards de dollars de liquidités, soit plus de la moitié de la valeur marchande de l’entreprise, alors que les marchés implosaient lors du krach technologique.
Lorsque la bulle immobilière américaine a commencé à éclater fin 2007, Berkshire détenait 47 milliards de dollars en liquidités, soit plus de la moitié de sa valeur marchande totale.
Après les deux krachs boursiers, Buffett s’est lancé dans de nouvelles acquisitions importantes : Mid-American Energy après l’effondrement des sociétés Internet et Goldman Sachs pendant la crise financière de 2008.
Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a souvent mis en garde contre un marché boursier gonflé, admettant même qu’il se sent plus prudent que beaucoup dans le monde des affaires.
Il craint que les valeurs de marché soient trop élevées, alors que les investissements restent trop concentrés parmi les plus grandes entreprises américaines.
C’est la dynamique du marché qui prévalait au plus fort de la surabondance observée lors de la bulle Internet, lorsque l’indicateur a atteint 219 %.
À l’époque, les investisseurs inondaient Wall Street de quantités record de liquidités alors que l’ère d’Internet réorganisait l’ensemble de l’économie américaine, et les bookmakers essayaient d’obtenir leur part du gâteau économique.
Mais en 2002, les investissements ont échoué. Le titre est entré dans un marché baissier en octobre de la même année.
